华泰期货

隔夜原油小幅上涨，伦铝震荡收十字星，收于2437美元。沪铝夜盘在5日均线上方震荡收小阳，收于18900.沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。节后国内消费较好，且铝价下方有成本支撑。本周铝库存小幅下降，沪铝中期可能延续18000上方震荡或温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18000。

综合来看，受多地疫情和运输受阻影响国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧。短期内国内铝价基本面仍有一定支撑，建议以高抛低吸的思路对待。

策略   单边：中性。套利：中性。

铝：沪铝主力合约报收18910元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.34%。SMM现货A00铝报均价18790元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单59110吨，较前一日增加4751吨。沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18500-19500。

铝。需求担忧上升，铝价涨势放缓。库存下降因到货量偏低，且在途货量也不多，预计11月国内社会库存维持低位。建议短线波段操作。

 综上，在微观利多 宏观利空放缓的背景下，市场震荡区间或将抬升，预期价格波动区间在18500-19500元/吨。周一开盘或因LME决定不禁止俄罗斯金属消息，铝价可能会出现短期承压。当前对于19000元/吨价格，保持谨慎观点，突破也不会一蹴而就。 风险提醒：加息是基于经济衰退导致的结果 

【投资策略】：考虑轻仓持有多单

中美领导人在巴厘岛举行会晤。欧元区9月工业产出月率0.9%，预期0.3%，前值1.50%。美联储官员和大型投行称美联储仍有继续加息的空间，隔夜美元人民币上涨，有色金属高位回落。

预计电解铝铝锭库存仍是维持低位水平。LME宣布不对俄罗斯金属进行制裁。沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18500-19500。

供应端迟迟难以修复，导致国内电解铝库存维持低位，LME不禁止俄罗斯金属将放缓海外库存累库压力，加之成本支撑，均给予铝价上修动力，但弱势的消费表现和预期将限制铝价的上修空间，万九关口存在强压制，建议维持高抛低吸。

周五沪铝震荡走高收阳线，盘中交投活跃，多头入场为主。受外围美国通胀数据缓和美指大幅走低刺激，有色纷纷走高。从盘面看，价格破前高继续上行，rsi2值在60，短期持续技术转强，建议投资者谨慎参与震荡交易为主，下方支撑位18750。

铝。基本面预期改善，铝价上涨。上周五伦铝收涨5.81%；沪铝主力12合约日盘收涨0.89%，夜盘收涨1.12%。上周四、周五因美国10月CPI较前值大幅回落，美联储加息步伐或放缓，美元大跌，外盘基本金属普涨。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利不佳等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应紧张复产进度缓慢。预计11月国内社会库存维持低位。莫桑比克的Mozal铝冶炼厂减产，涉及产能29万吨。供应端压力有所缓解，需求端随着更多稳增长政策出台，边际改善。LME屏蔽俄罗斯金属风险暂时解除。关注社会库存周末到货情况。建议逢回调短多。

综上，在微观利多 宏观利空放缓的背景下，市场震荡区间或将抬升，预期价格波动区间在18500-19500元/吨。周一开盘或因LME决定不禁止俄罗斯金属消息，铝价可能会出现短期承压。当前对于19000元/吨价格，保持谨慎观点，突破也不会一蹴而就。风险提醒：加息是基于经济衰退导致的结果【投资策略】：考虑轻仓持有多单

周五原油大幅上涨，伦铝大涨收长阳，收于2458美元。沪铝夜盘高开高走收中阳，收于18965.沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。节后国内消费较好，且铝价下方有成本支撑。本周铝库存小幅下降，沪铝中期可能延续18000上方温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18000。