华安期货：早盘策略1115

[早盘策略]铜

【市场分析】：盘面日内高开低走，整体交投重心较上个交易日下移，现货贴水幅度继续收窄。日内月差继续收敛至500元/吨附近，临近交割换月，下游市场多持观望，预计明日升水仍将维持贴水行情。近日宏观利好有所消化，铜价上行动力减弱，但有低库存支撑，期价或维持高位运行。【投资策略】：策略上建议多头适当减仓。

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金均小幅上行，10年期美债收益率回落至3.85%，美元指数跌至106附近，离岸人民币则大幅升值到7.0。主要原因还是上周四公布的美国公布的10月份名义CPI数据和核心CPI数据均不及预期，导致美债收益率大幅度下挫，令12月加息预期的幅度放缓，这令压抑已久的黄金市场多头看到了通胀回落的希望。通胀数据回落超预期，为市场提供美联储放缓加息的证据，但这种观点需要下月公布的11月份的通胀环比数据来验证。整体来看，12月加息放缓缓解金融市场近期压力，美元指数顶部区域或已经出现，人民币汇率在7.0附近，黄金未来一周继续保持震荡偏强观点。【投资策略】：观望为主，谨慎追多风险

[早盘策略]铝

【市场分析】：当前影响沪铝价格主要因素为：1、美CPI数据“下行”，市场有加息放缓的预期，但此时点不应盲目乐观，后续需验证通胀下行是由经济衰退导致还是商品与服务价格下跌导致，前置或将带来衰退交易的预期。2、国内防疫政策的更精准化，给工业品需求及价格带来较好正面情绪影响。3、国内电解铝供应方面保持平稳，云南地区9、10两月降雨量和往年相比持平，预期11月减产概率较小。四川地区随着铝价价格上升，复产也将缓慢加速。河南地区在当前铝价情况下，继续减产概率偏小。4、本周电解铝中端加工数据继续回升，来到67.2%，保持平稳。5、社会库存数据为56.6万吨，处于历史低位。成本端依然维持在17800元/吨附近。6、LME决定不禁止俄罗斯金属，市场将修正这一消息预期，预期开盘会有小幅的承压，后续影响较小。综上，在微观利多 宏观利空放缓的背景下，市场震荡区间或将抬升，预期价格波动区间在18500-19500元/吨。周一开盘或因LME决定不禁止俄罗斯金属消息，铝价可能会出现短期承压。当前对于19000元/吨价格，保持谨慎观点，突破也不会一蹴而就。风险提醒：加息是基于经济衰退导致的结果【投资策略】：考虑轻仓持有多单