西南期货：12月14日铝早评

上一交易日，沪铝主力合约收于18465元/吨，涨幅0.35%，氧化铝主力合约收于2874元/吨，涨幅0.42%。铝土矿价格难降，氧化铝冶炼成本存在支撑，冶炼仍存利润，氧化铝产量暂未有进一步下降。云南地区电解铝企业已完成减产任务，拖累氧化铝需求，目前云南地区未闻新一轮减产消息，加之冶炼利润可观，电解铝产量多维稳，同时，进口铝适度流入补充。铝价回落后，下游加工企业的补库积极性有改善，但终端消费处于年末淡季，部分加工板块的订单需求有所转弱，市场对短期内的消费表现稍有担忧。上周，国内电解铝社会库存下降3.8万吨。短期内，铝的基本面预期为供需双弱，矛盾不突出，铝价走向不明朗。供需延续小幅过剩，成本支撑逻辑仍有效，氧化铝或延续区间弱势震荡。

策略方面：建议维持观望。