华泰期货

铝。需求前景内强外弱，沪伦比值上升。周二伦铝收跌0.28%；沪铝主力01合约日盘收跌0.70%，夜盘收涨0.91%。关注今日公布的11月铝材出口数据。建议暂观望。

在微观中性 宏观回暖的背景下，随着成本端的逐渐下移，相比于中上旬对于铝价乐观情绪开始出现修正。后期关注成本端 库存走势，以及进入传统的淡季后，累库的预期走势，市场继续上涨空间较小。 

沪铝成交稳定持仓上升，市场情绪偏向乐观。中期低库存和成本支撑，沪铝中期可能延续18000上方震荡或温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18500。

综合来看，短期内国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，而当前供需面矛盾暂不突出，建议以高抛低吸的思路对待。

低库存和高成本给予强支撑，叠加宏观情绪转好的推动，促使铝价站上万九关口，但孱弱的消费需求继续施压，建议等待沽空机会。

年内预计供应偏紧，明年一季度仍有过剩的担忧。美元走强令伦铝承压回落，全球经济衰退的担忧亦抑制铝价涨幅。建议暂观望。

在微观中性 宏观回暖的背景下，随着成本端的逐渐下移，相比于中上旬对于铝价乐观情绪开始出现修正。后期关注成本端 库存走势，以及进入传统的淡季后，累库的预期走势，市场继续上涨空间较小。 

短线能源价格对铝价影响较大，中期低库存和成本支撑，沪铝中期可能延续18000上方震荡或温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18500。

综合来看，短期内国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，而当前供需面矛盾暂不突出，建议以高抛低吸的思路对待。

据中国海关总署，2022年10月中国共进口铝土矿897.54万吨，环比增加9.27%，同比减少5.87%，本次进口量环比小幅修复。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：19000-19600。

铝。宏观预期改善，沪铝走势偏强。上周四SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，年内预计供应偏紧，明年一季度仍有过剩的担忧。欧美制造业萎缩，全球经济衰退的担忧抑制外盘铜价涨幅。预计短期震荡偏强。

沪铝成交持仓均上升，市场情绪较强。低库存支撑，沪铝中期可能延续18000上方温和反弹走势。上方压力20000下方支撑18500。

据中国海关总署，2022年10月中国共进口铝土矿897.54万吨，环比增加 9.27%，同比减少5.87%，本次进口量环比小幅修复。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行 区间：19000-19600。 

目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。关注19200以上能否上破。

从盘面看，价格在前高附近运行，rsi2值在60，中期持续技术转强，建议投资者谨慎参与震荡交易为主，下方中期均线支撑位18550。

铝。供需两弱，铝价延续震荡。国内房地产市场依旧疲弱，疫情多地散发令市场风险偏好下降。国内社会库存低位下滑支撑沪铝。近期在途货源仍是偏少状态，预计下周也是维持低库存趋势。建议暂观望。

本周铝库存继续下降，沪铝中期可能延续18000上方震荡或温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18000。

昨日铝价震荡为主，电解铝社会库存再创新低，考虑到铝水转换率的提升和到货及在途铝锭量较少的情况，预计近期库存维持较低水平。综合来看，短期内国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，而当前供需面矛盾暂不突出，建议以高抛低吸的思路对待。

据中国海关总署，2022年10月中国共进口铝土矿897.54万吨，环比增加9.27%，同比减少5.87%，本次进口量环比小幅修复。沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18500-19500。