东吴期货：策略早参1207

有色金属：需求内强外弱，基本金属沪伦比值上升

铜。需求不确定性上升，铜价震荡。周二伦铜收涨0.54%；沪铜主力01合约日盘收跌0.74%，夜盘收涨0.24%。据中国物流与采购联合会网站消息，11月全球制造业PMI为48.7%，较上月下降0.7个百分点，连续6个月环比下降。美国11月服务业活动意外回升，叠加上周五公布的美国11月非农就业和薪资增长数据强于预期，市场预计利率峰值或将进一步推高。美元走强和全球衰退担忧令铜价承压。中国部分地区防控措施跟随疫情形势变化做出重大调整。在前期不断推出稳增长措施和房地产市场迎来“第三支箭”的政策后，后期或许有更多政策来扶助经济重回正常轨道。关注今日公布的11月进出口数据。建议暂观望。

铝。需求前景内强外弱，沪伦比值上升。周二伦铝收跌0.28%；沪铝主力01合约日盘收跌0.70%，夜盘收涨0.91%。国内疫情对经济影响减弱的憧憬和刺激政策不断加码推升沪铝重心上移。发改委：当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点，必须紧抓不放保持经济持续恢复态势。京沪、重庆、深圳、郑州、杭州等全国多个大城市防控“减码”，多地公共交通和公共场所不再查验核酸检测。美元走强令伦铝承压回落，全球经济衰退的担忧、原油大跌亦抑制铝价上行。惠誉再度下调2023年全球GDP预估：欧美今明两年料相继陷入衰退。关注今日公布的11月铝材出口数据。建议暂观望。

锌。12月6日沪锌主力涨0.14%，报24615元/吨，夜盘涨0.96%，报24755元/吨，LME锌涨0.37%，报3126.5美元/吨。昨夜Nyrstar宣布位于法国的锌冶炼厂将继续停产，推升锌价开盘跳涨，但是总体影响有限，符合市场预期。国内管控松动，预计社库到货将有所好转，供应端国内锌锭产量或继续不达预期，低库存对价格仍有支撑，但总体基本面将较12月有所好转，预计短期维持高位震荡。

铅。12月6日沪铅主力涨0.03%，报15940元/吨，夜盘跌0.91%，报15805元/吨，LME铅跌1.17%，报2205.0美元/吨。由于国内管控松动，废电瓶紧张问题预计将有所缓和，短期由于铅锭出口窗口持续打开，社库维持去库状态，予以价格以支撑，但目前的高价与基本面有所背离，策略上建议逢高试空。