华安期货：金属早评1206

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金回落，人民币汇率升值至6.96附近，美元指数小幅反弹至105附近。隔夜Timiraos再次发文，暗示美联储尽管在12月份会调降加息的幅度，但明年不得继续加息，美债收益率开始走高，金价回落。美联储的希望通胀稳中又降，并不希望加息的操作令风险资产暴涨暴跌。市场之前的定价的货币政策转向交易还是过早的，在上周鲍威尔发言之后更是开始有所下行。短期来看，12月加息放缓板上钉钉，核心PCE和就业数据大幅缓解金融市场压力，加息落地前的时间窗口，沪金维持震荡偏强观点。【投资策略】：震荡偏强，逢低轻仓布局多单

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜震荡上涨至高点66860元/吨有所回落，整体交投重心较上个交易日继续上抬，现货升水稳中有涨。上海市场流通货源偏紧，持货商坚挺于升水报价；广东市场升水止跌回涨，沪粤价差企稳。据SMM了解，本周进口到货会较上周增加，但国产到货量预计仍不会有太大增量，各地管控力度减弱，预计消费会有弱复苏，将呈现供需双强的局面，周度库存可能会小幅下降。整体来看，01合约与02合约结构转变，持货商挺价情绪仍较为浓烈，短期预计高升水局面难改。【投资策略】：投机资金短线偏多操作。

[早盘策略]铝

【市场分析】：当前影响沪铝价格主要因素为：1、联储纪要确认12月大概率加息放缓叠加国内宏观环境回暖。2、国内11月供给小幅回升，预期年底前行业利润空间上行概率较低，因此供给或将保持稳定。3、需求进入淡季，中游铝加工企业开工及产量维持偏弱局面，型材开工率下滑更为明显，虽然宏观利好政策发布但落地需时间兑现，结合当前供给平稳的预判，市场有进入累库的预期。4、11月下旬，电解铝利润端打开，但后续随着煤炭价格企稳看涨概率较大，后期成本将回升。综上，在微观中性 宏观回暖的背景下，随着成本端的逐渐下移，相比于中上旬对于铝价乐观情绪开始出现修正。后期关注成本端 库存走势，以及进入传统的淡季后，累库的预期走势，市场继续上涨空间较小。【投资策略】：震荡区间内，谨慎操作