五矿期货：金属早评1116

铜：全球权益市场普遍上扬，昨日美元指数探低回升，铜价延续回调，伦铜收跌0.35%至8385美元/吨，沪铜主力收至66510元/吨。产业层面，昨日LME库存增加3175至89975吨，增量仍主要来自欧洲仓库，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水28美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货转为升水50元/吨，2211合约最后交易日隔月价差缩窄和货源偏紧使得报价提升。进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩至400元/吨左右，洋山铜溢价延续下调。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1880元/吨，废铜替代优势微降。价格层面，当前市场情绪依然偏乐观，全球铜库存也未摆脱历史低位，铜价支撑较强，但随着供应增加、废铜替代增多和LME禁止俄罗斯铜流通的担忧缓解，铜供需或边际宽松，铜价上行动力减弱。今日沪铜主力运行区间参考：66000-67500元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18910元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.34%。SMM现货A00铝报均价18790元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单59110吨，较前一日增加4751吨。LME铝库存538825吨，减少5200吨。2022年11月14日，SMM统计国内电解铝社会库存55.3万吨，较上周四库存量下降2.3万吨，月度库存下降5.9万吨，较去年同期库存下降46.9万吨。电解铝锭库存去库趋势不改，分地区看，上周降库最明显的地区为无锡地区，环比上周四库存下降2.4万吨。库存下降主因到货量偏低，且据了解后期在途货量也不多，因此预计本周无锡地区库存仍是偏低水平。河南巩义地区，10号之后站点开始恢复运输发货，但是目前到货量有限，且之前管控的仓库恢复提货，出库量增加，库存下降；华南地区库存目前降幅放缓，整体维持低位12万吨左右。整体来看，预计电解铝铝锭库存仍是维持低位水平。美国10月PPI环比上涨0.2%，预期上涨0.4%，前值为0.4%。美国10月PPI同比上涨8.0%，预期上涨8.3%，前值为8.5%。美国10月核心PPI同比上涨6.7%，预期7.2%，前值7.2%。美国10月核心PPI环比为0%，预期0.3%，前值0.3%。LME宣布不对俄罗斯金属进行制裁。沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18500-19500。

锡：沪锡主力合约报收184000元/吨，涨幅3.91%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加215吨，现为3047吨。LME库存下降250吨，现为3475吨。长江有色锡1#的平均价为180000元/吨。上游云南40%锡精矿报收160500元/吨。2022年10月精锡产量为16825吨，环比增长7.5%，同比增长10.55%。印尼贸易部周四公布的数据显示，该国10月出口6904.48吨精炼锡，较上年同期减少11.5%。9月出口量为7.003.88吨，同比增加15.98%。1-10月累计出口60583吨，累计同比增长7.78%。外盘强势拉涨，国内现货交投冷清，沪锡震荡偏强行情预计延续，主力参考运行区间：180000-195000。

镍：周二，LME镍库存减150吨，Cash/3M高贴水维持。价格方面，印尼出口关税和供应事故消息扰动，LME镍三月合约价格续涨2%，沪镍主力合约涨2.94%。国内基本面方面，周二现货价格报207000～209900元/吨，俄镍现货对12合约升水2000元/吨，金川镍现货升水3650元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口转为亏损，但国内供应过剩趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，短期镍铁和精炼镍基本面走弱压力持续增加。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，低库存现实和供需基本面走弱预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注国内和海外宏观政策预期变化和旺季需求过后基本面转弱对原料价格压力，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～210000元/吨。