据海关数据显示，2023年一季度国内原铝净进口总量达21.3万吨，同比增长804%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18000-18800元。海外参考运行区间：2200美元-2500美元。

上周，国内电解铝社会库存下降1.8万吨，保税区库存下降2500吨。目前来看，沪铝缺乏突破震荡区间的动因，密切关注西南、西北地区的电力供应情况。

需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降至63.8%，下游消费领域经历过旺季后，终端的新增订单明显转弱。整体上，目前铝锭去库已经放缓，预计AL2306运行区间18000—19300为主。

铝当面，根据气象预测，本周云南局部地区将迎来降水，关注降水效果，另外，消息称贵州一铝厂计划于5月中旬停产，供应预计维持偏紧状态，去库持续，需求仍有小幅增长可能，基本面有支撑。总体来说，铜铝预计震荡运行，建议短线操作。

铝。西南汛期将至，铝价偏弱运行。短期更多呈现的是结构性问题，铝锭偏紧，为铝价提供支撑，而铝棒较为宽松，加工费仍在下滑，或已陷入亏损状态，后续铝水比例预计将逐步调整，同样将施压铝价。短期看不到支撑铝价持续上涨的驱动，维持逢高沽空思路对待。

国内情况：政治局会议定调，当前国内经济好转主要是恢复性的，内生动力还不强，关注后续的支持政策力度。当前需求端的分歧仍是制约行情持续上涨的主要因素，本周下游龙头企业开工开始出现下滑，关注后续开工情况，预期偏弱消费将持续。

隔夜原油大涨，伦铝休市。沪铝夜盘小幅低开，冲高回落收十字星，收于18410。沪铝成交稳定持仓上升，市场情绪好转。国内需求较好，铝库存持续下降。沪铝中期走势可能逐步回暖。上方压力19000，下方支撑18000。

铝市供应端除云南外的待投复产产能相对有限，关注云南电力问题对供应的干扰情况，需求方面预计维持弱势，铝价上冲动能减弱，警惕需求下降对供需的影响大于供应端的风险。但短期低库存支撑下铝价底部空间相对有限，预计铝价震荡运行，跨品种建议多配思路对待，考虑到未来铝价走势仍可能继续受宏观因素主导，需警惕宏观情绪带来价格超预期波动的风险。

铝方面，据SMM消息，贵州某铝厂计划将停止复产转为全部停产，该企业拥有13万吨建成产能，四月底企业运行产能约为5万吨左右，该厂预计于5月中旬全部停产，供给压力预计将稍有加大，另外，根据气象预测，2023年5月10—15日云南全省将迎来大范围降水，大部分地区有中到大雨，局部地区有暴雨，全省大部分地区旱情有望显著缓解，此番降水对干旱的缓解以及水库的补给效果仍有待观察，短期内云南电解铝产能复产有难度，铝仍然供需偏紧，基本面偏强。整体来看，铜铝预计震荡运行，建议短线操作。

上周，国内电解铝社会库存下降1.8万吨，保税区库存下降2500吨。目前来看，沪铝缺乏突破震荡区间的动因，密切西南、西北地区的电力供应情况。

需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上涨至65.3%，下游消费领域经历过旺季后，终端的新增订单明显转弱。整体上，目前铝锭去库放缓，预计AL2306运行区间18000—19300为主。

铝方面，根据气象预测，云南未来一周将持续高温干旱，复产有一定难度，关注5月进入平水期后云南的降水情况，目前供应偏紧，低库存支撑基本面。进入5月后，铜铝的旺季效应有所延续，但需求继续增长的空间不大，需要警惕旺季结束后需求回落的风险。整体来说，铜铝预计震荡运行，建议短线操作。

目前铝市场更多是结构性问题，铝锭受云南减产以及铝水比例偏高，生产明显下滑，始终处于供应偏紧的状态，而铝棒则因为产量抬升而需求偏弱，整体较为宽松，加工费下滑至低位，库存转为累库。短期铝价下方支撑主要来自于铝锭的偏紧，棒厂或已经陷入亏损状态，铝水比例预计将逐步调整，关注后续调整情况。

边际需求修复暂缓，季节性开工仍不及往年，随着时间进入5月，传统金三银四结束，预期需求继续向上修复较难，后期跟随观察相关性指标。综上，随着4月非农数据的再次走强，海外宏观定价再次限于摇摆区间。

沪铝夜盘高开高走收中阳，收于18480。沪铝成交稳定持仓下降，市场情绪偏向中性。国内需求较好，铝库存持续下降。沪铝节后走势可能逐步回暖。上方压力19000，下方支撑18000。

铝方面，云南降水效果有限，预计前期复产产能短时间内难以复产，5月4日，SMM统计国内电解铝锭社会库存83.5万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降19.7万吨，维持去库，基本面偏强。旺季延续，铜铝需求预计仍有回升，但空间有限，需要警惕未来旺季结束，需求回落的风险。总体来说，铜铝预计震荡运行，建议短线操作。