五矿期货

上周，国内电解铝社会库存下降1.8万吨，保税区库存增加4600吨。供应端意外频发，电解铝累库预期不断延后，低库存、高成本和弱消费继续博弈，密切关注库存拐点，建议择机沽空。

从盘面看，价格重回震荡区间运行，rsi2值在50，中期持续技术面转弱，建议投资者谨慎参与震荡交易为主。

铝。供需两弱，铝价承压震荡。周一SMM电解铝社会库存48.3万吨，较去年同期库存下降40.9万吨。LME库存注册仓单大幅下降，但市场预期明年全球供应过剩。

套保操作策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。

短期内国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，而当前供需面矛盾暂不突出，建议以高抛低吸的思路对待。

LME铝库存478500吨，下降1025吨。2022年12月19日，SMM统计国内电解铝社会库存48.3万吨，较上周四库存小幅增加0.1万吨，较11月底库存下降3.4万吨，较去年同期库存下降40.9万吨。沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18300-18900。

上周，国内电解铝社会库存下降1.8万吨，保税区库存增加4600吨。供应端意外频发，电解铝累库预期不断延后，低库存、高成本和弱消费继续博弈，密切关注库存拐点，建议择机沽空。

现货市场方面，现货铝锭报18720-18760元/吨，均价18740元/吨，较上交易日跌100元/吨，对2301合约报升100~升140元/吨。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18740元/吨上下。市场按需采购，成交尚可。

铝。供需两弱，铝价承压震荡。周一SMM电解铝社会库存48.3万吨，较上周四库存小幅增加0.1万吨，，较11月底库存下降3.4万吨，较去年同期库存下降40.9万吨。预计近期铝锭库存仍将维持低位。

沪铝价格昨日收得中阴线。沪铝成交持仓基本稳定，市场情绪偏向中性。国内现货需求较好，库存持续低位且继续下降，18000附近存在较强的成本支撑，铝价可能继续在18000上方震荡。

综合来看，短期内国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，而当前供需面矛盾暂不突出，建议以高抛低吸的思路对待。

根据海关总署最新数据显示，2022年11月未锻轧铝及铝材出口量约为45.56万吨，环比减少4.94%，同比减少10.55%。沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18200-18800。

上周，国内电解铝社会库存下降1.8万吨，保税区库存增加4600吨。  

供应端意外频发，电解铝累库预期不断延后，低库存、高成本和弱消费继续博弈，密切关注库存拐点，建议择机沽空。  

策略方面：建议择机沽空。

套保操作策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。【投资策略】：套保操作策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。

年末整体消费走弱，电解铝维持供需双弱态势。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18200-19800。海外参考运行区间：2200美元-2600美元。

国内超预期放松，市场情绪得到提振，低库存、高成本和孱弱的消费表现不断博弈，密切关注库存拐点，建议择机沽空。

在加息依旧，供给偏稳、需求持续偏弱、成本小幅抬升的当下，短期利多因素集中在库存低位的因素，市场上涨压力较大。但较强的国内宏观预期的影响下，铝价也不悲观。 

【投资策略】：延续震荡观点

综合来看，短期内国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，而当前供需面矛盾暂不突出，建议以高抛低吸的思路对待。

策略 单边：中性。套利：中性。

铝：16日，沪铝主力合约报收19150元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.98%。SMM现货A00铝报均价18920元/吨。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：18500-19100。

北方气温下降明显，建筑等终端板块需求下降，加之海外订单消费回落，整体消费将走弱。上周，国内电解铝社会库存持平，保税区库存增加3900吨。国内超预期放松，市场情绪得到提振，低库存、高成本和孱弱的消费表现不断博弈，密切关注库存拐点，建议择机沽空。