财信期货：铝早评1220

01/基本面分析

宏观面，截至12月1日，国内电解铝社会库存降至50万吨，创出历史低位。库存持续下降成为近期支撑铝价走强的关键因素。临近年底，电解铝库存或将进入累积拐点。截至11月底，国内电解铝运行产能回升至4061万吨。从电解铝企业的运行情况来看，11月份新增减产方面主要来自河南地区，因采暖季环保政策要求及成本压力较大的原因减产8万吨，目前减产执行完毕。疫情防控新十条公布实施，随着优化调整措施的落实，中国经济增速将会持续回升。供应方面，海外地区能源压力近期有所缓解，减产节奏明显放缓，关注后续能源紧张问题。国内限产影响暂无进一步扩大，且四川、广西电解铝复产持续，供应端暂无较大压力。

02/现货报价分析

现货市场方面，现货铝锭报18720-18760元/吨，均价18740元/吨，较上交易日跌100元/吨，对2301合约报升100~升140元/吨。今早铝价震荡走低，截止中午收盘沪铝主力合约较上一交易日跌110元/吨，跌幅0.59%。持货商今早跟盘报升贴水，对2301合约报升水120元/吨上下。铝锭现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18740元/吨上下。市场按需采购，成交尚可。

03/综合分析

现货市场方面，现货铝锭报18720-18760元/吨，均价18740元/吨，较上交易日跌100元/吨，对2301合约报升100~升140元/吨。今早铝价震荡走低，截止中午收盘沪铝主力合约较上一交易日跌110元/吨，跌幅0.59%。持货商今早跟盘报升贴水，对2301合约报升水120元/吨上下。铝锭现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18740元/吨上下。市场按需采购，成交尚可。