华泰期货

沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏向乐观。淡季现货需求一般，本周铝库存继续上升，沪铝比价强于伦铝，进口套利空间打开，7月进口同比大增。

存方面进口增加导致累库明显，但铝棒产量高于历年同期支持铝锭库存低位，仍需关注消费端好转对铝棒加工费的影响

短期看，市场仍在交易未来和现实之间的预期差，价格上涨动能仍存

目前的盘面价格已经处于全行业盈利水平，进一步向上的驱动有限，投机可逢高适当介入空头。

国内库存有所增加，现货升贴水走弱，进口窗口的打开对铝绝对价格走强形成压制，短 期内预计铝价震荡行情将延续，更多关注盘面结构变化以及内外比价变化带来的交易机会。

进入九月 的第一个周末，国内铝锭库存出现明显累库，铝锭的地区间流转使得华东无锡地区到货骤增，在 各主流消费地均有不同程度的到货补充之下，也使得国内铝锭库存回升至50万吨上方，九月首周 国内铝锭呈现供强需弱的趋势。

目前的盘面价格已经处于全行业盈利水平，进一步向上的驱动有限，更多考虑多单止盈离场

供应维稳，消费环比增加，震荡去库的趋势或延续

氧化铝逢回调做多为主，未入场投资者谨慎追多

沪铝成交下降持仓小幅上升，市场情绪偏向谨慎

震荡去库的趋势或延续，预计铝价运行重心环比上移

炒作情绪消退，铝价冲高回落

。进入九月 的第一个周末，国内铝锭库存出现明显累库，铝锭的地区间流转使得华东无锡地区到货骤增，在 各主流消费地均有不同程度的到货补充之下，也使得国内铝锭库存回升至50万吨上方，九月首周 国内铝锭呈现供强需弱的趋势。

中汽协数据显示，7月份，我国汽车产销量分别达240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降 6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。

8月底预期云南复产产能将增到180万吨/年，社会库存仍处于小幅去库阶段。短期看，市场仍在交易未来和现实之间的预期差，价格上涨动能仍存。