东吴期货

铝。需求担忧上升，铝价下跌。周四SMM社会库存50.0万吨，较上周四库持稳，预计将逐渐转入累库阶段；消费疲软，铝棒周库存上涨0.26万吨至7.16万吨，延续累库态势。预计铝价震荡偏弱。

在加息依旧，供给偏稳、需求持续偏弱、成本小幅抬升的当下，短期利多因素集中在库存低位的因素，市场上涨压力较大。但较强的国内宏观预期的影响下，铝价也不悲观。

沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向中性。低库存和成本支撑，沪铝中期可能延续18000上方震荡或温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18500。

2022年1-11月未锻轧铝及铝材出口量613.2万吨，同比去年1-11月增长21.3%。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：19000-19700。

低库存和高成本给予强支撑，叠加宏观情绪转好的推动，促使铝价站上万九关口，但孱弱的消费需求继续施压，铝价上方空间有限，建议关注库存拐点，等待沽空机会。

周四沪铝震荡运行收阳线，盘中交投一般，多空小幅度离场为主。从盘面看，价格突破前高运行，rsi2值在60，中期持续技术面转强，建议投资者谨慎参与短多为主，下方短期均线支撑位18900。

铝。多空交织，铝价震荡。消费疲软，铝棒周库存上涨0.26万吨至7.16万吨，延续累库态势。国内刺激政策不断加码预期支撑铝价。等待下周靴子落地。

期货交易策略：维持18500-19500元/吨的震荡观点本周做套保需求的客户，可以考虑匹配建仓，或将套保比例提高5%期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。

沪铝成交持仓基本稳定，市场情绪偏向中性。低库存和成本支撑，沪铝中期可能延续18000上方震荡或温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18500。

综合来看，短期内国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，而当前供需面矛盾暂不突出，建议以高抛低吸的思路对待。

2022年1-11月未锻轧铝及铝材出口量613.2万吨，同比去年1-11月增长21.3%。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：19000-19700。

低库存和高成本给予强支撑，叠加宏观情绪转好的推动，促使铝价站上万九关口，但孱弱的消费需求继续施压，铝价上方空间有限，建议关注库存拐点，等待沽空机会。

从盘面看，价格突破前高运行，rsi2值在60，中期持续技术面转强，建议投资者谨慎参与短多为主，下方短期均线支撑位18900。

铝。多空交织，铝价震荡。周三伦铝收涨0.12%；沪铝主力01合约日盘收跌0.23%，夜盘收涨0.24%。日盘中国11月进出口数据大幅下滑；铝材出口进一步下降导致铝价回落。

后期关注成本端 库存走势，以及进入传统的淡季后，累库的预期走势，市场继续上涨空间较小。 风险提醒：感染人数增加后，关注对国内制造业用工情况的冲击 

【投资策略】：期货卖出套保操作：尝试逐渐建仓，将套保比例提升5%-10%

沪铝成交持仓小幅下降，市场情绪偏向中性。低库存和成本支撑，沪铝中期可能延续18000上方震荡或温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18500。

综合来看，短期内国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，而当前供需面矛盾暂不突出，建议以高抛低吸的思路对待。

据中国海关总署，2022年10月中国共进口铝土矿897.54万吨，环比增加9.27%，同比减少5.87%，本次进口量环比小幅修复。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：19000-19700。

上周，国内电解铝社会库存下降1.8万吨，保税区库存增加500吨。低库存和高成本给予强支撑，叠加宏观情绪转好的推动，促使铝价站上万九关口，但孱弱的消费需求继续施压，建议等待沽空机会。

从盘面看，价格突破前高运行，rsi2值在60，中期持续技术面转强，建议投资者谨慎参与短多为主，下方短期均线支撑位18900。