华安期货：金属早评1208

[早盘策略]铝

【市场分析】：当前影响沪铝价格主要因素为：1、国家防控政策的不断优化给未来经济企稳带来预期2、国内11月供给小幅回升，预期年底前行业利润空间上行概率较低，因此供给或将保持稳定。3、需求进入淡季，中游铝加工企业开工及产量维持偏弱局面，型材开工率下滑更为明显，虽然宏观利好政策发布但需时间兑现，结合当前供给平稳的预判，市场有进入累库的预期。4、11月下旬，电解铝利润端打开，但后续随着煤炭价格企稳看涨概率较大，后期成本将回升。综上，在预期向好 现实偏弱的背景下，随着成本端的逐渐下移，相比于中上旬对于铝价乐观情绪开始出现修正。后期关注成本端 库存走势，以及进入传统的淡季后，累库的预期走势，市场继续上涨空间较小。风险提醒：感染人数增加后，关注对国内制造业用工情况的冲击【投资策略】：期货卖出套保操作：尝试逐渐建仓，将套保比例提升5%-10%

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金均震荡上行，美元指数105附近徘徊，人民币汇率稳定于6.95附近。加拿大央行如期加息50个基点至4.25%，利率水平升至新高，并重申将通胀降至2%的“坚定”承诺，但同时表示将考虑是否需进一步加息以抑制。美国第三季度非农单位劳动力成本终值显著地从初值3.1%下修到2.4%，劳动力成本的下修，令通胀压力再次缓和，贵金属震荡上行。叠加普京表示核战争的风险正在加剧，尽一切可能手段保卫盟友。近期加息放缓交易已经走完，市场重新定价更高的退出利率，短期金价震荡为主。【投资策略】：逢低轻仓布局多单

[早盘策略]铜

【市场分析】：临近年终关账接点，贸易商抛货冲量需求有所显现，叠加进口货源有所补充，上海市场现货升水下降至200元/吨，下游入场刚需采购，略有成交。广东市场升水虽有所下调，但幅度仍有限，沪粤价差走阔，考虑到01合约与02合约仍有结构转变风险，现货升水或将下跌幅度有限。各地管控力度减弱，国内消费仍有弱复苏预期，叠加市场逐步对美联储加息脱敏，短期铜价或将维持高位。【投资策略】：投机资金可逢高建立空单。