东吴期货：策略早参1208

有色金属：多空交织，基本金属震荡

铜。中国需求预期改善，铜价探底回升。周三伦铜收涨1.07%；沪铜主力01合约日盘收跌0.50%，夜盘收涨0.1.10%。中国11月进出口数据同比增速大幅下滑，显示内外需疲弱，引发市场担忧，铜价日盘收跌。以美元计，11月出口同比下降8.7%，进口同比下降10.6%。中国铜进口数据仍稳健和未来需求预计改善支撑铜价反弹。中国11月未锻轧铜及铜材进口量为同比上升5.8%，环比上升33.5%；铜矿砂及其精矿进口量为同比增加10.2%，环比上升29.1%。因中国放松防疫并支持地产业，高盛上调铜价预测。全球经济陷入衰退的担忧暂时抑制铜价上行空间。

铝。多空交织，铝价震荡。周三伦铝收涨0.12%；沪铝主力01合约日盘收跌0.23%，夜盘收涨0.24%。日盘中国11月进出口数据大幅下滑；铝材出口进一步下降导致铝价回落。11月未锻轧铝及铝材出口环比减少4.94%，同比减少10.55%。夜盘国内刺激政策不断加码和美元走弱推升铝价反弹。中央部署明年经济工作：更好统筹疫情防控和经济社会发展，突出做好稳增长、稳就业、稳物价；积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。全球经济增长放缓的担忧抑制铝价反弹空间。惠誉再度下调2023年全球GDP预估：欧美今明两年料相继陷入衰退。

锌。12月7日沪锌主力涨0.37%，报24610元/吨，夜盘涨0.22%，报24820元/吨，LME锌涨2.83%，报3215.0美元/吨。LME注销仓单占比上升至58.65%，仓单集中度以及多头持仓占比均处于高位，加之昨天Nyrstar宣布继续停产，海外存在升水异常拉升的风险，同时予以价格支撑。国内疫情管控放开，但消费预期转向实物工作量仍需时间，而供应端最新数据显示，11月国内锌锭产量未52.47万吨，高于此前预期，同时预计12月锌锭产量高达54.56万吨，因此国内基本面预计将进一步改善。短期锌价或维持高位震荡，关注库存数据变化。

铅。12月7日沪铅主力跌1.13%，报15770元/吨，夜盘跌0.41%，报15735元/吨，LME铅涨0.36%，报2213.0美元/吨。由于国内管控逐步放开，废电瓶紧张问题有所缓和，高价格难以维持，再生端利润预计将逐步改善，消费端趋弱态势不变，但短期由于铅锭出口窗口持续打开，社库维持去库状态，铅价预计维持高位震荡。