华安期货：早盘策略1212

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周沪铝价格在19000-19300间维持窄幅震荡，周五夜盘主连合约收于19130元/吨，周度涨跌幅为-0.59%。铝价维持震荡原因仍来自“强预期 弱现实”的当前现状。外盘方面：本周伦铝价格出现一定幅度调整，周度跌幅为-3.36%，主力合约收于2470美元/吨。当前影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点：1、下周二，美国11月CPI数据将公布，下周四联储年内最后一次议息会议将公布，关注周内消息公布。2、当前12月供给仍维持稳定，预期稳中有降，符合季节性规律。3、本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下跌0.7个百分点至65.3%。分版块来看，周内原生铝合金及铝板带板块开工率出现下滑，主因需求不足持续冲击企业生产积极性，订单疲软导致多家中小型企业减产或提前放假，个别龙头企业开工率亦有小幅走弱。其余板块本周生产较为稳定，近期国内疫情管控政策放松，河南、山东、广东、四川等地运输大幅改善，但需求暂未回升，企业多按订单生产为主。整体来看，消费淡季下短期铝加工企业开工水平预计难以上涨。4、12月上旬，全国电解铝平均利润小幅抬升，煤炭价格走高是主要原因。5、库存依然处于低位。综上，在加息依旧，供给偏稳、需求持续偏弱、成本小幅抬升的当下，短期利多因素集中在库存低位的因素，市场上涨压力较大。但较强的国内宏观预期的影响下，铝价也不悲观。【投资策略】：

[早盘策略]铜

【市场分析】：受临近年末需求转淡影响，下游线缆行业订单并未出现明显的升温，漆包线需求稍有转好但增量也极为有限，整体仍呈现清淡行情。据SMM，本周进口到货量或与上周持平，国产到货量预计增加，周度库存可能会小幅增加，叠加临近交割换月，预计现货升水或将维持弱势。周四（12月15日）开始，美联储、英国央行、欧洲央行将相继发表利率决议，同时为2023年的货币政策工作定下基调。美国薪资-通胀螺旋是核心通胀的长期推升动力，最新终端利率有较上修风险，届时铜价将面临回调。【投资策略】：投机资金尝试布局空单。