中信建投

上周，国内电解铝社会库存下降8.5万吨，保税区库存下降620吨。宏观利空基本被盘面消化，且铝基本面尚可，暂时难寻突破震荡区间的动力。

随着中国经济的恢复，下游需求向好，铜铝持续去库对价格形成支撑。总体来说，铜铝短期内预计维持震荡偏强运行，操作上建议逢低买入，短线操作。

铝。库存延续去化，铝价偏强震荡。总体看，消费改善，下方支撑走强，对铝价形成提振，但宏观面与进口预期限制上方空间。

当前国内沪铝基本面仍因需求的不断复苏，仍维持边际向好的预期。沪铝市场定价重回基本面边际小幅改善的逻辑，价格上将做个修复，但空间不是很大。

现货需求持续恢复，本周库存继续下降。宏观不确定性减弱，下方18000附近成本支撑较强，中期旺季铝价走势可能持续偏强。上方压力19000，下方支撑18000。

昨日铝价持稳运行，关注库存去化情况。综合来看，基本面上供应端小幅修复，下游消费逐步好转，社会库存进入去库周期，基本面上支撑良好，短期铝价建议观望为主，关注宏观情绪对价格的干扰。

LME铝库存529175吨，减少2850吨。据统计，本周电解铝锭库存降至110万吨附近，较上周四库存下降1.8万吨，降幅放缓。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18300-18900元。海外参考运行区间：2250美元-2500美元。

库存方面，铝锭社会库存下降，对铝价下方形成一定支撑，继续关注消费复苏情况以及去库趋势是否延续。建议投资者参与震荡交易为主，上方短期压力位18800。

铝。库存延续去化，铝价偏强震荡。总体看，消费改善，下方支撑走强，对铝价形成提振，但宏观面与进口预期将限制上方空间。

当前国内沪铝基本面仍因需求的不断复苏，仍维持边际向好的预期。沪铝市场定价重回基本面边际小幅改善的逻辑，价格上将做个修复，但空间不是很大。

综合来看，基本面上供应端小幅修复，下游消费逐步好转，社会库存进入去库周期，基本面上支撑良好，短期铝价建议观望为主，关注宏观情绪对价格的干扰。

铝期货仓单212323吨，较前一日减少101吨。LME铝库存532025吨，增加4150吨。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18300-18900元。海外参考运行区间：2250美元-2500美元。

从盘面看，价格弱势运行，rsi2值在50附近，市场技术指标呈现中性排列。建议投资者参与震荡偏弱交易为主，上方中期压力位18800。

上周，国内电解铝社会库存下降8.5万吨，保税区库存下降620吨。海外银行业连锁风险下降，宏观利空基本被消化，且铝基本面尚可，具备修复前期跌幅的条件。

铝。库存延续去化，铝价偏强震荡。总体看，消费改善，下方支撑走强，对铝价形成提振，但宏观面与进口预期限制上方空间。

沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向中性。现货需求持续恢复，本周库存继续下降。宏观不确定性减弱，下方18000附近成本支撑较强，中期旺季铝价走势可能持续偏强。

综合来看，铝市近期受宏观情绪干扰较大，基本面上供应端小幅修复，而下游消费逐步好转，社会库存进入去库周期，基本面上支撑良好，短期铝价建议观望为主，关注宏观情绪对价格的干扰。

LME铝库存527875吨，下降4850吨。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18200-18800元。海外参考运行区间：2250美元-2450美元。

周五沪铝震荡运行收阳字线，沪铝弱势运行为主。从盘面看，价格弱势运行，rsi2值在50附近，市场技术指标呈现偏弱排列。建议投资者参与震荡偏弱交易为主，上方中期压力位18500。

整体上来看，铜铝还未完全走出宏观主导的局面，基本面偏强但缺少持续上行动力，铜价预计在65900-71000元/吨区间高位震荡，铝价预计在18000-19000元/吨区间偏强运行。操作上建议逢低买入，短线操作。