东吴期货：库存延续去化，铝价偏强震荡

铜。宏观与基本面矛盾均不突出，铜价震荡运行。周三伦铜收涨0.26%，沪铜主力合约日盘收跌0.22%，夜盘收涨0.27%。宏观面，美国多位联储官员再度放话重视通胀，本周公布的美国PCE数据将对5月美联储加息预期形成扰动，现阶段宏观陷入僵持。基本面，铜价反弹抑制下游消费，出现订单透支情况，新增订单有限，且废铜对精铜的替代效应增加。目前现货依然较好，社库尚在去库周期，周一较上周五社库下降0.77万吨，进口窗口延续关闭状态，进口铜流入有限，跨期正套仍可关注。绝对价格方面需警惕市场情绪反复，基本面对价格存在支撑但是上驱动力有限。

铝。库存延续去化，铝价偏强震荡。周三伦铝收涨0.02%，沪铝主力合约日盘收涨0.38%，夜盘收涨0.13%。基本面，周一SMM铝锭库存较上周四下降1.8万吨，同时铝棒较上周四下降0.87万吨，库存去化趋缓。此前进口窗口短暂开口，消息称华南有印度铝将流入，市场短期对流通货源增加存在一定预期，现货升水承压明显。总体看，消费改善，下方支撑走强，对铝价形成提振，但宏观面与进口预期限制上方空间。