西南期货

铝基本面一般，目前高位，中期风险较高,市场情绪偏向谨慎

目前国内在途货有减少迹象，后续铝锭库存仍有下降可能，可采取滚动做多思路，不宜追涨

金九银十叠加国家利多政策面支撑刺激需求表现强韧，供应高产能开工但库存累积程度不及预期，绝对低库存情况仍未改善，铝价仍有较强支撑

沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎，尤其是远期合约。节后补库现货需求明显好转。但沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开

宏观预期对需求端存在利多提振，供给端压制仍将持续，且目前库存仍偏低，沪铝多头可继续持有

盘面受政策刺激下偏强运行，但下游消费稍显疲弱，昨日现货跟涨延续乏力，华东地区转入平水，需要警惕利好情绪释放后的回摆，可采取滚动做多思路，不宜追涨

铝型材开工率持续下滑，旺季不旺已成事实，其余板块开工率均持稳为主。预计铝价将呈现震荡走势，建议关注下游需求表现

节后库存本周出现环比下降，能否持续累库仍需观察。 结合宏观和基本面判断，依然维持市场处于多头位置

电解铝库存变化，多头等待入场机会。氧化铝延续区间震荡

海外美联储有意维持长周期紧缩货币，美债美元强势，打压有色金属；国内经济整体稳中向好，近期现货需求表现一般，预计铝价震荡偏弱，建议逢高做空

假期铝库存大幅增加，节后补库现货需求好转。但沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开

电解铝日度产量波动甚微，料10月电解铝产量约364万吨。传统旺季背景下，终端需求存在韧性，节后下游适度补库。上周，国内电解铝社会库存持平。关注电解铝库存变化，多头等待入场机会。氧化铝延续区间震荡

需求稳定，供应冬季扰动因素增多，且当前供需偏紧，现货价格有支撑，建议逢低做多

沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎

预计铝锭短期累库不畅，甚至再度进入去库的趋势中，而铝锭库存依然处于历史低位，进而给予铝价下方较强的支撑

中国共进口铝土矿10672万吨，同比增加13%。中国出口未锻轧铝及铝材47.12万吨；1-9月累 计出口425.68万吨，同比下降18.0%。原铝进口200767.7吨，出口7051吨，净进口193716.7吨，同 比增加208.7%。 后续预计铝价将维持震荡走势 

需求稳定，供应冬季扰动因素增多，且当前供需偏紧，现货价格有支撑，建议逢低做多。

结合宏观和基本面判断，依然维持市场处于多头位置，维持沪铝上涨趋势判断，但需要考虑前期价格持续的上涨是否已经兑现了一部分上述预期，在库存增加的背景下，调低上涨预期

在目前的铝水比例下，且下游消费未出现明显走弱，预计铝锭短期累库不畅，甚至再度进入去库的趋势中，而铝锭库存依然处于历史低位，进而给予铝价下方较强的支撑

预计铝价将维持震荡走势