西南期货：10月25日铝早评

上一交易日，沪铝主力合约收于18905元/吨，价格持平，氧化铝主力合约收于3055元/吨，跌幅0.33%。北方地区铝土矿供应仍偏紧，限制当地部分氧化铝企业的开工水平，此外，个别冶炼企业有检修计划，短期内产量难有进一步增加，同时下游需求较稳定，难见下降，料氧化铝供需维持紧平衡，成本端具有支撑作用。年内，国内电解铝企业的大规模复产基本完成，加之行业利润可观，水电供应稳定，冶炼企业多维稳生产，电解铝日度产量波动甚微，料10月电解铝产量约364万吨。传统旺季背景下，终端需求存在韧性，节后下游适度补库。上周，国内电解铝社会库存持平。关注电解铝库存变化，多头等待入场机会。氧化铝延续区间震荡。

策略方面：建议等待做多机会