中信期货：伦铝逼近年内新高 沪铝维持震荡

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12445元/吨，晨间沪铝在多空角力之下向下触及12390元/吨后回调，随后偏强震荡收于12450元/吨。夜盘开于12455元/吨，开盘后不久多头大举入场将铝价推升逾1%至12630元/吨创下1610合约3个月新高，随后回调并微幅震荡收于12530元/吨。伦铝昨日开于1692.5美元/吨，开盘后下挫至1685.5美元/吨附近横盘整理，随后振幅有所加大，重心上行，高位一度触及1697.5美元/吨，随后回调收于1694.5美元/吨。

现货方面，昨日华东地区持货商维持挺价，华南地区下游订单继续好转，尽管库存有所回升但成交较好，价格坚挺。长江铝锭均价报12630元/吨，涨40元/吨;南储华南均价报12680元/吨，涨20元/吨。氧化铝价格山西、河南涨20元/吨。

行业方面，广西某电解铝厂目前产能25万吨，预计本月月底达到满产30万吨。上期所宣布将黄河鑫业公司产品列入注册品牌。该厂产能达57万吨，铝水产能占50%左右。

宏观方面，美联储会议纪要显示美联储仍然为年内加息敞开大门。部分委员鹰派立场稍显软化，总体而言官员对加息节奏出现了一定分歧。国内方面，穆迪上修对中国经济增速的预期，认为中国2016-17年经济料分别增长6.6%和6.3%。

综上所述，伦铝向上测试1700美元/吨关口，同时由于国内存在旺季需求预期，因此尽管库存持续上行，沪铝走势仍然强劲。今年现货端淡季跌幅并不明显，从侧面印证需求或强于往年。操作上建议暂时观望。

主要关注点：

1)收储、限减产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度、灾后重建计划

4)复产产能到货情况