迈科期货：沪铜持仓过低，陷入弱势震荡

周三美联储公布了7月会议纪要，纪要显示联储官员认为脱欧震荡暂时过去，但加息仍需等待更多的经济改善的信号，美元继续下跌，显示市场判断年内加息可能性低。目前美股持续创出历史新高，而美国房市亦保持高涨，但工业生产放缓，可能反映了强势美元造成持续的资金流入带动资产泡沫，相信美联储亦处于左右为难的境地。

市场暂时缺乏重要数据的指引，淡季效应及7月极度令人失望的中国经济数据造成资金从有色市场撤离，最近一周持仓持续下降，伦铜下跌收于4790美元，而沪铜持仓减少到51万手，显示下游缺乏买入兴趣。昨日国家统计局发布7月铜产量72.2万吨，同比增长9.6%，尽管数据有重复统计虚高的成份，但产量持续增加是不争的事实。另外昨日世界金属统计局发布报告显示上半年全球铜市供应缺口为19.7万吨，其中矿山产量增加5.9%，精铜产量增加3.4%，主要产量增加集中在中国，中国表观消费费同比增加近10%。由于国储收储、保税库存增加等因素已结束，下半年恐难维持如此强劲的表观增长，但另一方面，大量精铜被锁定也确实让市场处于紧平衡状态，对价格起到支撑作用，因此我们处于等待铜供应增加，过剩缓慢积累的状态。但从近期情况看，国内因环保原因需求明显下降，有可能在限产结束后需求有报复性反弹，即将进入旺季备货阶段，市场预期可能逐步好转。盘面看持续减仓、盘面贴水等暂时不支持价格上涨，37000下方支撑区，短空逢低离场，等待测试支撑后备货买入。今日37400-37100。伦锌因库存大增而持续回调，近一周以来持仓也略有减少，说明多头离场，等待新的交易推动理由，但国内现货紧张程度日益加剧，由于进口持续大幅亏损，进口锌惜售，目前进口锌与高等级锌的贴水已收窄到50元，而本周随着期价下跌，天津现货报价已较华东升水。说明尽管当前正处消费淡季，但精矿紧张和进口精锌减少已造成国内明显的看涨惜售，中线多头思路应坚持。

股市：美股持稳，强势维持

原油：大涨，连续大涨后关注回调可能

美元：下跌，进入长期成交密集区，93强支撑位，整体维持强势震荡格局不变

铜：37400-37100，减仓窄幅震荡，37000下方支撑区，短空逢低离场

铝：12450-12350，升水下降，窄幅震荡，12500上方压力区，短多逢高离场

锌：17450-17350，现货升水，支撑稳定，中线持多

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