中信期货：下游观望成交平平 沪铝震荡走低

策略摘要
昨日，沪铝主力开于11960元/吨，之前传出的限产会议被辟谣的消息逐渐发酵，期铝价格晨间震荡走低。午后沪铝跌势不止，低位触及11780元/吨，后震荡收于11855元/吨，持仓量继续下降逾14000手。夜间小幅低开于11850元/吨，盘间继续震荡下行，收于11780元/吨。伦铝昨日开于1600.5美元/吨，亚洲时段横盘偏弱整理，欧洲时段震荡走高，终收于1608.5美元/吨。
现货方面，昨日晨间期货大跌，两市下游持观望态度，持货商出货困难，成交冷清。长江铝锭均价报12210元/吨，跌20元/吨;南储华南报12310元/吨，涨20元/吨。氧化铝市场昨日山东、河南跌10元/吨，进口氧化铝跌2美元/吨。
行业方面，美国对华铝型材作出反补贴行政复审初裁，对数家规模较大的铝材企业认定为存在较高补贴率，对大多数规模较小的铝材企业认定不存在补贴。此外，山西某电解铝厂计划于七月底将年产能提至20万吨，目前年产能为12.5万吨。
宏观方面，欧元区4月工业产出同比2%，预期1.4%，前值0.2%;环比1.1%，预期0.8%。国内方面，在岸人民币跌破6.5956至五年新低，坊间传闻中国央行今日下午可能已对离岸人民币汇率进行干预，令美元/离岸人民币低于关键阻力位6.6000。
综上所述，沪铝昨日跌幅明显，减仓速度不减，资金不断流出。我们维持铝价偏弱整理的预测，建议投资者观望为主，激进者可采取逢高试空的短线思路操作。
主要关注点：
1)美元指数走势和人民币汇率
2)铝现货成交情况、社会库存水平
3)终端消费需求热度
4)复产产能到货情况