迈科期货：保税库存流出铜价打开下跌空间

国内金融市场继续消化令人失望的５月经济数据，固定资产投资增幅首次跌破10%，特别是民间投资大幅跳水，预示着经济硬着陆风险大增。尽管市场又有人谈论降准等刺激措施，但其实央行早在上月就不停警告市场接下来几个月货币增速将放缓，而且最近还在限制地王，流动性增加只有流入投机市场并未流入实体经济的情况也令货币政策无法发力。经济下行预期对工业品的利空影响将是长期持续的。而短时看，英国脱欧民调超前，欧脱风险开始真正令市场不安，欧股持续下跌，估计公投结果之前金融市场都将承压。

基金属普遍下跌，前几日暴涨的伦锌跌幅最大，不过据最新的调查，受精矿紧张，加工费下调影响，国内已有大型锌厂生产受到影响，说明精矿短缺炒作进入实质性阶段，锌上升势头不改。只是宏观利空及消费进入淡季，不支持价格快速上涨，保持节奏中线多头思路不变。伦铜弱势尽显，上周伦敦库存暴增５万多吨，反映保税库存已流出，并打压伦铜，进而令沪铜比价提高，本周现货进口亏损已收窄到100元以内，估计保税库存很快会流出到国内市场。消费方面，进入６月淡季效应明显，空调行业今年去库存艰难，生产将大幅下降，线缆行业也已进入淡季，中小企业生产已经下降，加上今年南方多暴雨天气，淡季效应明显。因此随着消费减弱，保税库存流出，国内铜升水可能无法维持，并打开下跌空间。盘面看，沪铜持仓降至73万手，为最几数月最低水平，支撑明显减弱，35000多次考验可能跌破。压力下移到35500，反弹空间极有限，继续抛空。今日35300-34800。

股市：Ａ股大跌，弱势

原油：下跌，活跃钻井数增加，回落重新寻找支撑

美元：上涨，关注脱欧公投情况变化，整体高位震荡格局

铜：35300-34800，35500上方压力，反弹抛空，等待破位

铝：11900-11800，升水大减，持仓大减，窄幅震荡，多反弹离场

锌：15800-15650，急涨调整，中线持多，15500下方支撑，逢低买入