申银万国

从盘面看，价格在前高附近运行，rsi2值在60，中期持续技术转强，建议投资者谨慎参与震荡偏多交易为主，下方中期均线支撑位18750。

铝。库存低位下滑，铝价重心上移。全球经济形势严峻，国内房地产市场依旧疲弱限制沪铝涨幅。关注周末社库到货情况。建议观望。

本周铝库存小幅下降，沪铝中期可能延续18000上方温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18000。

海内外电解铝库存同时走弱，对于铝价有显著支撑作用。LME宣布不再对俄罗斯金属进行制裁。国务院宣布优化对于国内疫情管控措施，对市场情绪产生显著提升作用。后续预计铝价将维持震荡偏强走势，国内参考运行区间：17500-19500。海外参考运行区间：2200美元-2600美元。

供应端迟迟难以修复，导致国内电解铝库存维持低位，LME不禁止俄罗斯金属将放缓海外库存累库压力，加之成本支撑，均给予铝价上修动力，但弱势的消费表现和预期将限制铝价的上方空间，万九关口存在强压制，建议维持高抛低吸。

隔夜原油大跌，伦铝探底回升收小阴，收于2395美元。沪铝夜盘在5日均线上方震荡收小阳，收于19065.沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。节后国内消费较好，且铝价下方有成本支撑。本周铝库存小幅下降，沪铝中期可能延续18000上方温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18000。

综合来看，短期内受多地疫情和运输受阻影响国内铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，而当前供需面矛盾暂不突出，建议以高抛低吸的思路对待。

策略

       单边：中性。套利：中性。

供应端迟迟难以修复，导致国内电解铝库存维持低位，LME不禁止俄罗斯金属将放缓海外库存累库压力，加之成本支撑，均给予铝价上修动力，但弱势的消费表现和预期将限制铝价的上方空间，万九关口存在强压制，建议维持高抛低吸。

国内供应预期收紧支撑铝价。周一SMM国内电解铝社会库存55.3万吨，较上周四库存量下降2.3万吨。关注今日公布的社会库存数据。建议观望。

当前对于19000元/吨价格，保持谨慎观点，突破也不会一蹴而就。 风险提醒：加息是基于经济衰退导致的结果 

【投资策略】：考虑轻仓持有多单

铝价可能继续在18000上方震荡。上方压力19500，下方支撑18000。

整体来看，预计电解铝铝锭库存仍是维持低位水平。LME宣布不对俄罗斯金属进行制裁。沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18400-19200。

供应端迟迟难以修复，导致国内电解铝库存维持低位，LME不禁止俄罗斯金属将放缓海外库存累库压力，加之成本支撑，均给予铝价上修动力，但弱势的消费表现和预期将限制铝价的上修空间，万九关口存在强压制，建议维持高抛低吸。

铝。多空交织，铝价震荡。周二伦铝收跌0.10%；沪铝主力12合约日盘收涨0.77%，夜盘收跌0.13%。全球经济形势严峻，国内房地产市场依旧疲弱令铝价承压。预计11月国内社会库存维持低位。建议短线波段操作。

 综上，在微观利多 宏观利空放缓的背景下，市场震荡区间或将抬升，预期价格波动区间在18500-19500元/吨。周一开盘或因LME决定不禁止俄罗斯金属消息，铝价可能会出现短期承压。当前对于19000元/吨价格，保持谨慎观点，突破也不会一蹴而就。 风险提醒：加息是基于经济衰退导致的结果 

【投资策略】：考虑轻仓持有多单