东吴期货：策略早参1116

有色金属：多空交织，基本金属震荡

铜。需求忧虑上升，铜价重心回落。周二伦铜收跌0.35%；沪铜主力12合约日盘收涨0.27%，夜盘收跌1.01%。受需求前景改善及美国将放缓加息步伐的希望提振，铜价上周大涨。不过随着LME屏蔽俄罗斯金属风险解除，内外库存大增本周铜价回落。美国10月PPI通胀超预期降温，外盘铜价获得支撑。美国10月PPI同比增长8%，前值8.5%。市场期待美央行鸽派转向。昨日公布的10月经济数据仍显疲弱，前10月房地产开发投资同比降8.8%，社会消费品零售同比下滑0.5%。基建投资增加仍是拉动经济回升的动力。国内疫情多地散发亦令需求不确定性上升。建议观望。

铝。多空交织，铝价震荡。周二伦铝收跌0.10%；沪铝主力12合约日盘收涨0.77%，夜盘收跌0.13%。全球经济形势严峻，国内房地产市场依旧疲弱令铝价承压。1-10月份，全国房地产开发投资同比下降8.8%,当月下降16.0%；房屋施工面积同比下降5.7%；房屋新开工面积下降37.8%，当月下降35.1%。继上周四美国10月CPI较前值大幅回落后，昨日公布的10月PPI亦超预期回落，美联储加息步伐或放缓，市场压力有所减轻。周一SMM国内电解铝社会库存55.3万吨，较上周四库存量下降2.3万吨，较去年同期库存下降46.9万吨。预计11月国内社会库存维持低位。建议短线波段操作。

锌。11月15日沪锌主力涨2.24%，报24460元/吨，夜盘跌0.14%，报24260元/吨，LME锌跌0.14%，报3115.5美元/吨。四川地区因环保问题减产，11月产量或不及预期，短期低库存难解，叠加宏观利好释放，致使锌价偏强震荡，但在前期低价充分补库后，高价下成交疲弱，升水下行，基本面支撑有限，大幅上涨更多受资金面推动，建议观望。

铅。11月15日沪铅主力涨1.66%，报15880元/吨，夜盘涨0.41%，报15880元/吨，LME铅涨0.46%，报2196.0美元/吨。短期受资金面影响较大，推动铅价反复冲高，与基本面出现较大背离，目前铅市场供需并无明显矛盾，高昂的铅价使得下游成交不佳，炼厂报价贴水扩大，策略上建议逢高试空。