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6月26日铝市行情选编(铝锭价格/铝价涨跌)

2019-06-26 17:14:21 铝业行情

成本趋降铝价承压运行

纵观二季度铝价,其呈现出先扬后抑走势。前期铝价持续低位导致2019年一季度亏损严重的铝企进行检修或直接停产,同时抑制了新增产能的投放速度,因此到了二季度,随着旺季需求的逐渐复苏,电解铝供应出现缺口,表现为持续去库存,刺激铝价回升。但伴随着铝厂复产及新产能投放,叠加需求预期较弱,铝价有所下滑。其间因山西氧化铝赤泥库事件而引起的停产导致氧化铝价格上涨,在成本端给予一定的支撑。展望三季度,我们认为,消费进入淡季,叠加氧化铝价格逐渐走弱,铝价将承压振荡运行。需求增速维持低位二季度铝价上涨的主要原因是季节性消费旺季下持续去库存,截至6月20日,国内铝社会库存(铝锭铝棒)为116.4万吨,较一季度末降低60多万吨,去库存幅度显著。铝消费通常分为国内消费及铝材出口,对于三季度需求端,我们认为将维持较低增速水平,内外需求都将有所减弱。对于铝材出口方面,增速降低的主要原因在于:一方面,内外除汇比值持续处于高位,铝材出口利润显著收窄,尽管1—5月未锻造铝及铝材净出口量累计增速预计高达14%,但其中受贸易摩擦影响存在抢出口及变相出口的情况,在下半年难以延续;另一方面,欧美日主要经济体宏观经济仍具有下行压力,制造业表现不佳,境外铝消费增长存疑。

同时,美国主导的贸易摩擦使得全球贸易体系受到影响,以及多国对我国铝材出口实施反倾销制裁,因此铝材出口增速将有所下滑。对于国内需求,在二季度持续去库存的表象下,市场一度认为国内需求显著改善,但5月需求数据对这一观点进行证伪,经测算,5月内销需求同比增速仅为0.1%,1—5月累计同比增速为1.1%。从终端需求来看,房地产拉动仍是铝需求增速的主要动力,前两年房屋新开工率维持较高增速或带来竣工面积反弹,拉动房地产后端消费,进而带动铝消费,但政府严控楼市的政策导向未改变,房地产带来的需求增速有限。汽车方面,今年汽车产销持续低迷,国标的切换使得国五标准车销售面临困难,三季度汽车市场仍将低迷。受基建方面的托底作用,电力特高压建设方面用铝需求提高,但为铝需求增速提供的动力有限。总体而言,国内铝消费高速增长阶段不再,三季度铝表观消费维持低增速。

供应端,上半年产能投放及复产速度较慢,在前期利润刺激下,冶炼厂不断推进复产及投产计划的进行,在考虑后续产能投放预期以及需求增速情况下,今年下半年市场将处于供需平衡状态。原料缺口逐渐修复受山西氧化铝厂停产事件影响,国内氧化铝一度呈现紧缺状态,氧化铝价格高企,对铝价起到较强的支撑作用。但一方面国内建成产能高达8367万吨,通过调节开工率可以满足需求;另一方面,海外海德鲁氧化铝厂复产,将对国内氧化铝市场进行补充,因此氧化铝缺口将得到修复。综合来看,三季度供应端增量叠加需求增速较弱使得供需偏紧的格局得到改善,而成本端随着氧化铝价格的回落将有所走弱,因此预计三季度铝价将承压振荡运行。建议区间交易为主,关注产能增量情况以及去库存变化。预计三季度沪铝主力合约波动区间为13400—14100元/吨。(来源:文华财经)

美尔雅期货:沪铝底部震荡的可能性较大

山东省工信厅6月24日发布《关于山东魏桥铝电有限公司54.2万吨电解铝产能置换方案的公告》。根据该方案,魏桥旗下合计54.3万吨产能将于2019年6月至12月陆续拆除到位,54.2万吨产能将于拆除到位后投产。该置换方案已于4月15日至26日公示,公示期间无异议。

山东魏桥此次退出的产能为山东魏桥铝电有限公司年产21万吨原铝生产线项目400KA电解槽195台、魏桥铝电年产28万吨原铝生产线项目400KA电解槽112台、滨州市政通新型铝材有限公司年产22万吨原铝生产线项目400KA电解槽206台。

建设项目为魏桥铝电年产3万吨原铝生产线项目400KA电解槽28台、魏桥铝电年产6.5万吨原铝生产线项目400KA电解槽59台、魏桥铝电31.3万原铝生产线项目600KA电解槽190台、惠民县汇宏新材料有限公司年产12.1万吨原铝生产线项目400KA电解槽48台、500KA电解槽50台、滨州市宏诺新材料有限公司年产1.3万吨原铝生产线项目400KA电解槽12台。

电解铝下游消费逐渐放缓,从下游订单数减少就可窥见一二,主要是因为下游消费逐渐进入淡季。

库存去化已出现显著性放缓,从国内电解铝社会库存来看,上海地区21.1万吨,无锡地区37.4万吨,杭州地区7.2万吨,巩义地区10.0万吨,南海地区24.1万吨,天津5.3万吨,临沂0.7万吨,重庆2.3万吨,消费地铝锭库存合计108.1万吨,环比前值减少3.7万吨。虽然库存仍然在减少,但是减少速度已经不复一二季度。而下周G20峰会即将召开,很有可能将会有利好消息释放,就情绪上对铝价将会有一定的拉动,在宏观面与产业基本面的博弈下,铝价预计震荡走势。

沪铝周二同样出现反弹行情,期价突破13860附近的平台压力位,结束了连续下跌的形态。现货市场较上一交易日上涨60元,但是下游按需采购,中间商收货力度减弱,市场成交较为一般。预计沪铝短期在底部震荡的可能性较大。(来源:美尔雅期货)

中美贸易关系再迎曙光铝价弱势反弹

(1)LME铝最新库存1007300吨,较上交易日减少8725吨,上期所铝仓单172074吨,相对前一交易日减少1402吨。(2)现货方面,上海无锡地区当月普铝现货成交价在13880-13900元/吨之间,对当月平水~升10元/吨,较昨日价格上涨近50元/吨,少量甘铝成交价在13870-13880元/吨附近,普铝下月票货价格在13870-13890元/吨附近,杭州地区今日现货价格在13920-13940元/吨之间。铝价回涨,持货商积极出货,当月票货价格较为坚挺,贸易商与中间商交投热情,询盘报盘活跃,实际成交尚可。但下游表现一般,铝价上涨后以刚需走货为主,接货平平。

(3)2019年4月15日至26日,按照《国务院办公厅关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》和《工业和信息化部关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》的相关要求,山东省工业和信息化厅将山东魏桥铝电有限公司54.2万吨电解铝产能置换方案进行了公示,公示期间无异议,现予以公告,欢迎社会公众进行监督。逻辑:美国对中国进口商品加关税系列听证会进入第六日,行业代表团出庭作证,反对加征关税,同时,中美代表团同意保持沟通,极大改善市场偏好,金属板块强劲反弹。产业上,氧化铝价格下跌考验3000元/吨支撑,相对高位仍侵蚀铝行业利润,电解铝在产产能较低的现状维持。目前下游进入淡季加工环节订单减少,贸易环节出货难度加大,对铝价构成拖累。由于自身向上驱动较少,宏观情绪改善,铝价弱势反弹对待。操作建议:区间操作;风险因素:经济刺激超预期;现货快速去库持续。(来源:文华财经)

锌期现货接近平水铝厂复产预期增加

锌:现货方面,LME锌现货升水113.5美元/吨,前一交易日升水101.5美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交20030-20060元/吨,0#普通对7月报平水-升水30元/吨;市场出货为主,但成交较为清淡,接货商以网均价平水至贴水20元/吨左右成交相对活跃,受此影响,部分贸易商报价进一步下调。库存方面,6月25日LME锌库存增加0.21万吨至9.76万吨。观点:锌现货接近平水,实际现货成交甚至出现贴水情况,反映锌下游现实需求仍在转弱。当前下游仍处于淡季,镀锌企业开工率继续下滑,锌供给端增量仍在逐渐兑现过程,短期反弹主因空头减仓引发,或反映市场看涨情绪并不强烈,后续建议等待新的抛空机会。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,空头继续持有。套利:观望。风险点:宏观风险。铝:现货方面,LME铝现货贴水25美元/吨,前一交易日贴水25.5美元/吨。根据SMM,上海无锡地区当月普铝现货成交价在13880-13900元/吨之间,对当月平水~升10元/吨,较昨日价格上涨近50元/吨,贸易商与中间商交投热情,询盘报盘活跃,实际成交尚可,但下游今日表现一般。库存方面,6月25日LME铝锭库存减少0.81万吨至100.73万吨。根据我的有色,6月24日,国内铝锭社会库存较上周四下滑1.8万吨至106.1万吨。观点:山东省工业和信息化厅将山东魏桥铝电有限公司54.2万吨电解铝产能置换方案进行公示,公示期间无异议,现予以公告。该消息说明魏桥复产落地预期增加,市场供给压力或再度抬升。短期铝锭库存虽然延续去化,但由于下游消费趋弱,铝锭去库速度料将收窄,同时氧化铝价持续下行,成本端支撑减弱,在缺乏基本面支撑下,料铝价上涨乏力。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升,但中线成本端供给压力仍大,因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大。策略:单边:中性,观望。套利:买LME抛SHFE。风险点:宏观风险。(来源:文华财经)

华泰期货:锌期现货接近平水,铝厂复产预期增加

锌:

现货方面,LME锌现货升水113.5美元/吨,前一交易日升水101.5美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交20030-20060元/吨,0#普通对7月报平水-升水30元/吨;市场出货为主,但成交较为清淡,接货商以网均价平水至贴水20元/吨左右成交相对活跃,受此影响,部分贸易商报价进一步下调。

库存方面,6月25日LME锌库存增加0.21万吨至9.76万吨。根据我的有色,6月24日国内锌锭库存15.95万吨,较上周减少0.21万吨。镀锌库存98.71万吨,较上周增加1.19万吨。

观点:锌现货接近平水,实际现货成交甚至出现贴水情况,反映锌下游现实需求仍在转弱。当前下游仍处于淡季,镀锌企业开工率继续下滑,锌供给端增量仍在逐渐兑现过程,短期反弹主因空头减仓引发,或反映市场看涨情绪并不强烈,后续建议等待新的抛空机会。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,空头继续持有。套利:观望。

风险点:宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水25美元/吨,前一交易日贴水25.5美元/吨。根据SMM,上海无锡地区当月普铝现货成交价在13880-13900元/吨之间,对当月平水~升10元/吨,较昨日价格上涨近50元/吨,贸易商与中间商交投热情,询盘报盘活跃,实际成交尚可,但下游今日表现一般。

库存方面,6月25日LME铝锭库存减少0.81万吨至100.73万吨。根据我的有色,6月24日,国内铝锭社会库存较上周四下滑1.8万吨至106.1万吨。

观点:山东省工业和信息化厅将山东魏桥铝电有限公司54.2万吨电解铝产能置换方案进行公示,公示期间无异议,现予以公告。该消息说明魏桥复产落地预期增加,市场供给压力或再度抬升。短期铝锭库存虽然延续去化,但由于下游消费趋弱,铝锭去库速度料将收窄,同时氧化铝价持续下行,成本端支撑减弱,在缺乏基本面支撑下,料铝价上涨乏力。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升,但中线成本端供给压力仍大,因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大。

策略:单边:中性,观望。套利:买LME抛SHFE。

风险点:宏观风险。(来源:华泰期货)

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