瑞达期货：沪铝震荡回升 库存持续去化

内外走势：今日LME铝偏强震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2581美元/吨，与上一交易日上涨0.70%。沪铝主力2109合约震荡回升，最高19850元/吨，最低19620元/吨，收盘19765元/吨，较上一交易日收盘价上涨0.08%；持仓245391手，日减6201手。基差-25元/吨；沪铝2109-2110月价差15元/吨。

市场焦点：（1）美国7月ADP就业人数仅新增33万，创2月以来新低，远不及预期的增68.3万，前值为69.2万。（2）我的钢铁网：因广西电力供应紧张，区域内某50万吨/年产能电解铝企业被要求减产，预计减产规模30%左右。（3）截止8月5日，Mysteel统计中国电解铝社会库存73.2万吨，较周一（2日）减少0.8万吨，去年同期为71.6万吨。

现货分析：SMM现货A00铝报19720-19760元/吨，均价19740元/吨，日涨10元。长江有色报道，持货商普遍挺价惜售，接货方积极寻求货源，大户收货积极性尚可，成交活跃度一般。

仓单库存：沪铝仓单合计90666吨，日减100吨；LME库存为1355600吨，日减7875吨。

主力持仓：沪铝主力2109合约前20名多头持150169手，日减3763手，空头持仓148254手，日减2947手，净多持仓1915手，日减258手。多空及净多均减。

行情研判：美国小非农数据不及预期，市场担忧美国经济复苏步伐放缓，不过市场集中关注于FED一位高级官员的暗示，即美联储可能以比普遍预期更快的速度削减对改善经济的支持，美元指数表现上行。基本面，西南地区电力缺口持续扩大，电解铝产能投放延迟，当前市场整体侧重于供应受限逻辑。此外，当前铝锭持续去库且社会库存持续低水位，给予铝价强支撑。近期风险点在于国内外疫情扩散，市场情绪不确定性加大，铝价有望维持高位震荡走势。技术上，AL2019合约1小时MACD指标形成交叉，绿柱转红柱。操作上，于19500-20000区间操作，止损220点。