瑞达期货：沪铝高位回调 持仓大幅下降

内外走势：周二LME铝上行遇阻，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2551.5美元/吨，日涨0.87%。沪铝主力2106合约高位回调，日内最高20400元/吨，最低19410元/吨，收盘19945元/吨，较上一交易日收盘价跌2.33%；成交量564496手，日增65745手；持仓221020手，日减32048手。基差-125元/吨；沪铝2106-2107月价差20元/吨。

市场焦点：（1）美国10年期国债收益率周一上涨2.5个基点，至1.601%，连续两个交易日上涨。（2）贝莱德投资研究所认为，美联储改变政策立场的门槛很高，并认为市场可能低估了这一点。美联储加息步伐缓慢，政策利率需要近5年时间才能达到1%，或者到2026年底。

现货分析：5月11日SMM现货A00铝报19800-19840元/吨，均价19820元/吨，日跌210元/吨。长江有色报道，流通货源收紧，持货商挺价惜售，大户收货积极性一般，交投表现一般。

仓单库存：周二沪铝仓单合计159483吨，日增828吨；5月10日，LME库存为1789725吨，日减7375吨，连降6日。

主力持仓：沪铝主力2106合约前20名多头持仓131499手，日减11454手，空头持仓152968手，日减18025手，净空持仓21469手，日减6571手，多空均减，净空减少。

行情研判：5月11日沪铝2106高位回调。美国国债收益率继续攀升，通胀上升担忧令市场风险情绪降温；不过美国就业市场仍表现疲软，美联储加息步伐缓慢，市场担忧情绪缓解。当前国内电解铝厂基本处于满产状态，开工率增长空间有限。而4月内蒙能耗双控影响虽然逐渐减退，不过在国内碳中和目标下，作为高能耗行业，电解铝产能及产量长期仍将受限。近期国内铝锭库存进入下降趋势，消费旺季逐渐显现，国内铝棒库存亦持续去库，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2106合约放量减仓高位回调，关注5日均线支撑，预计后市震荡续涨。操作上，建议在19600-20300元/吨区间轻仓操作，止损各200元/吨。