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5月11日铝市行情选编(铝锭价格/铝价涨跌)

2021-05-11 17:07:30 铝业行情

瑞达期货:沪铝高位回调持仓大幅下降

内外走势:周二LME铝上行遇阻,截至北京时间15:00,3个月伦铝报2551.5美元/吨,日涨0.87%。沪铝主力2106合约高位回调,日内最高20400元/吨,最低19410元/吨,收盘19945元/吨,较上一交易日收盘价跌2.33%;成交量564496手,日增65745手;持仓221020手,日减32048手。基差-125元/吨;沪铝2106-2107月价差20元/吨。

市场焦点:(1)美国10年期国债收益率周一上涨2.5个基点,至1.601%,连续两个交易日上涨。(2)贝莱德投资研究所认为,美联储改变政策立场的门槛很高,并认为市场可能低估了这一点。美联储加息步伐缓慢,政策利率需要近5年时间才能达到1%,或者到2026年底。

现货分析:5月11日SMM现货A00铝报19800-19840元/吨,均价19820元/吨,日跌210元/吨。长江有色报道,流通货源收紧,持货商挺价惜售,大户收货积极性一般,交投表现一般。

仓单库存:周二沪铝仓单合计159483吨,日增828吨;5月10日,LME库存为1789725吨,日减7375吨,连降6日。

主力持仓:沪铝主力2106合约前20名多头持仓131499手,日减11454手,空头持仓152968手,日减18025手,净空持仓21469手,日减6571手,多空均减,净空减少。

行情研判:5月11日沪铝2106高位回调。美国国债收益率继续攀升,通胀上升担忧令市场风险情绪降温;不过美国就业市场仍表现疲软,美联储加息步伐缓慢,市场担忧情绪缓解。当前国内电解铝厂基本处于满产状态,开工率增长空间有限。而4月内蒙能耗双控影响虽然逐渐减退,不过在国内碳中和目标下,作为高能耗行业,电解铝产能及产量长期仍将受限。近期国内铝锭库存进入下降趋势,消费旺季逐渐显现,国内铝棒库存亦持续去库,对铝价支撑较强。技术上,沪铝主力2106合约放量减仓高位回调,关注5日均线支撑,预计后市震荡续涨。操作上,建议在19600-20300元/吨区间轻仓操作,止损各200元/吨。(瑞达期货)

华泰期货:去库表现不佳,锌铝冲高回落

锌:

现货方面,LME锌现货贴水13.25美元/吨,前一交易日贴水13.75美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流成交于22670~22860元/吨,双燕成交于22770~22960元/吨,进口锌22650~22850元/吨;0#锌普通对2106合约报贴水30~40元/吨附近,双燕对2106合约报升水60~70元/吨;进口锌对2105合约贴水50元/吨;1#锌主流成交于22600~22790元/吨。锌价持续走高,早间下游鲜有采购,交投热情差,今日贸易间交投较为活跃,早间持货商普通锌锭报至对2106合约贴水40元/吨,对SMM网均价基本以贴水5元/吨,后随着贸易商持续收货,普通锌对2106合约贴水收窄至30元/吨,且部分持货商出货意愿不高。进入第二时段,市场交投开始降温,市场报价则集中在2106合约贴水30元/吨。下游表现较差,今日下游拿货较差,但贸易市场受制于长单以及节前清库的影响,市场交易活跃,现货贴水保持在30元/吨。

库存方面,5月10日,LME库存为29.05万吨,较此前一日下降0.03万吨。根据SMM讯,5月10日,国内锌锭库存为18.79万吨,较此前一周上涨0.56万吨。

观点:昨日最新公布的库存数据显示沪锌仍在累库,受此影响,价格冲高回落,对于这样的库存表现,一种可能是因为价格短期内迅速拉涨后,下游接货意愿下降,导致炼厂被动交仓,所以并不一定是真实需求走弱的反应,鉴于目前仍处于整个工业品集体亢奋的状态,价格整体依然易涨难跌。基本面上,虽然持续上涨的锌价对需求形成了一定的压制,但现在毕竟仍处于传统消费旺季之中,下游刚需补库仍存,供应端随着TC小幅反弹,市场对于炼厂后市减产的预期有所下降,同时进口量也在持续增加,我们仍然坚持之前对于今年去库可能不及预期的判断。价格方面,由于目前整个工业品处于全面普涨阶段,宏观情绪以及资金对价格的影响更大,基本面上还没有非常明显的利空,只是近期波动变大,短期仍建议顺势而为,以逢低做多思路操作。

策略:单边:谨慎看涨。套利:内外反套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水10.30美元/吨,前一交易日升水1美元/吨。根据SMM讯,沪铝主力早盘高位触及20210元/吨,涨幅超过2.34%,整体持仓出现减仓离场态势,部分空头高位撤出,对铝价形成新一轮支撑。本周一,国内电解铝社会库存环比上周四减少1.3万吨至110.2万吨,去库趋势持续。华东现货早盘成交对当月贴水100-60元/吨,整体市场成交集中20030-20070元/吨,后续盘面上涨后,持货商扩大贴水出货意愿减弱,市场成交趋于减少。中原(巩义)市场早盘成交集中对盘面贴水170-210元/吨,相对上周五而言,贴水进一步扩大,虽然巩义库存继续走低,但当地贴水短期并未收窄,这和绝对铝价大幅上涨不无关系。

库存方面,5月10日,LME库存为178.97万吨,较前一日下降0.73万吨。截至5月10日,铝锭社会库存较上周下降1.3万吨至110.2万吨。

观点:昨日最新公布的沪铝库存数据显示仍在去库,白天铝价再度强势走高,晚间跟随整个有色板块回调。基本面来看,供应端虽然内蒙仍受到能耗双控限产影响,但随着二季度国内新建及复产步伐加快叠加进口增加,整体供应仍将增加,消费端目前仍处于传统旺季之中,除了汽车板块因缺芯问题导致订单有所减少,其余板块订单逐步改善,但持续上行的价格可能对需求形成较强压制。价格方面,目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大,短期建议仍以逢低做多思路操作。此外,在未来很长一段时间内,碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。

策略:单边:谨慎看涨。套利:买近抛远,内外反套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。(华泰期货)

创新高后沪铝何去何从

5月10日消息;4月中旬以来有色板块集体爆发,铝价持续向上拉升,沪铝冲破2万大关,创13年以来的新高。本轮有色价格的上行,主要交易流动性宽松以及海外需求恢复的预期,国内基本面表现相对乏力,高价对下游消费形成抑制。突破新高后,沪铝还能走多远,未来交易的核心关注点是什么,是本文讨论的关键问题。

通胀逻辑下外盘领涨内盘

4月以来,由于美欧疫苗接种和基本面分化的逻辑已经反应得相对充分,加上1.9万亿美元的财政刺激落地,美元指数自93之上持续回落。劳动节后,美国非农就业数据意外爆冷,美联储态度维持鸽派,市场对流动性收紧的预期减弱,美元指数连续两天大幅下挫至90附近,引发有色金属加速上行。从金属的基本面来看,内外分化依然严重。一方面,欧美整体仍在复苏进程中,LME金属库存持续下降,资金对海外需求的看好继续助推通胀预期的抬升。但另一方面,国内基本面表现乏力,高昂的金属价格对下游消费意愿的压制愈演愈烈,铜始终未开启季节性去库,电解铝的去库速度自3月末以来也显著放缓。国内外基本面的分化,导致有色盘面呈现出明显的内弱外强,在通胀交易逻辑的作用下,外盘持续拉涨,内盘以被动跟涨为主。

铝基本面长期向好

回归电解铝本身,作为供需双方同时受“碳中和”影响的品种,铝基本面长期向好的逻辑不变。受供给侧改革限制,电解铝合规产能天花板确立在4400万—4500万吨之间,未来增长空间仅有400万吨左右,而铝冶炼行业的碳排放体量占整体有色行业的80%以上,是“碳达峰”“碳中和”下的重点规范行业,这进一步限制了新产能的投放速度。从需求侧来看,低利率引发美国居民部门杠杆率抬升,地产补库周期的启动带动后端铝材消费。

此外,铝在新能源发电及用电领域被密集使用,光伏及新能源汽车为铝的消费提供了长期需求增量,铝的消费长期向好。基于长期基本面向好的支撑,我们看到在本轮有色的上行中,铝的表现明显强于铅锌等长期基本面偏弱的品种,价格向上形成了明显突破。

短期需警惕急涨风险

金属价格急涨后潜藏着诸多风险。一方面,从市场密切关注的海外情况来看,在欧洲维持负利率的背景下,美元指数下行空间有限。美国疫苗接种超过2亿剂次,三季度实现群体免疫是大概率事件,而美国新一轮财政补助将于6月底到期,就业情况有望得到逐步改善,市场对美联储三季度讨论Taper的预期仍然较强,美元指数三季度反弹基础较坚实,对有色价格将形成压制。另一方面,国内基本面的疲弱如同悬在原材料价格上方的“达摩克利斯之剑”,一旦市场风险偏好减弱,内需的拖累可能对价格回落起到加速推进的作用。

加速上行至13年新高后,金属的下行风险逐渐累积。电解铝虽然长期基本面向好,但不宜过分看长做短,暴涨后价格回调风险加大,多单可继续持有,但不宜追多。在对后续交易的把握上,由于本轮交易关注的核心要素仍在流动性,后续美元指数的走势对行情的指引作用较强,密切关注流动性预期对市场偏好的影响。(期货日报)

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