美尔雅期货：沪铝维持空头思路操作

沪铝延续弱势，周累计跌幅0.59%左右；周内沪期铝价波动较为频繁，宏观上看，全球经济复苏预期仍在，各国刺激政策也对铝价有一定提振；而从基本面上看，8月后淡季行情逐渐显现，供应趋增下需求却在逐渐下滑，不过低库存仍对铝价有一定支撑。本周伦铝窄幅震荡为主，整体走势较为平稳，最高涨至1792美元，上方继续测试1800，周累积跌幅在1.69%左右。现货上，淡季效应显现，华东现货铝本周重心下移，截至周五价格在14540-14580元/吨之间，环比上周五下跌160元，现货依旧维持升水状态，目前升水50元左右；市场成交方面，持货商多维持稳定出货，市场货源尚可，但8月企业订单较6、7月份减少，下游企业按需买入居多，整体市场成交一般。本周华南贸易商入市积极性不如上周，价格持续走低，下游企业观望氛围浓厚，接货多体现在周五。

成本方面，国内电解铝行业完全成本13190元/吨左右，环比上周减少60元/吨；对标最新长江现货价14560元/吨，行业盈利为1370元。短期库存虽有增长但看图仍处于低位区间，长期供应增长趋势不变。需求端进入8月迎来市场消费淡季，下游企业新增订单量逐渐下滑，龙头企业开工率维持平稳，中、小企业因订单不足而开工率下滑，内需走弱。基本面偏弱趋势仍在延续，不过低库存仍对铝价有一定支撑，短期内沪铝或仍延续震荡走势。

沪铝增仓的情况下出现了止跌反弹的行情，建议投资者背靠10日均线的压力位高抛为主。一旦上破压力位空单回避。