美尔雅期货：沪铝依旧处于弱势阴跌形态 关注做空机会

全球再度引发疫情加剧了市场担忧，美股大跌，三大股指受累大跌，大宗商品如原油橡胶等皆走势萎靡，同时周五沪铝大幅下跌，创2017年1月中旬以来新低。目前铝价已跌至行业成本线以下，若后续证实消费复苏不及预期、疫情继续恶化，则铝价或有进一步回落可能。

现货方面周初市场成交一般，本周后三日市场大户未公布采购计划，在流通现货供应宽松情况下，下游需求尚未明显复苏，持货商虽考虑变现等原因积极出货，但因出多接少，实际成交较差，现货成交贴水临近周末也有所扩大。下游本周接货不多，临近周末也未显备货迹象。库存方面截至2月28日电解铝社会库存累库至138.5万吨，较节前1月23日库存69万吨相比，库存存量番了一倍。另外，就SMM了解电解铝厂目前尚未出现减停产状况，随着后续交通通畅度提高、仓库出入库限制放开，部分在途库存逐渐入库，预计中期库存仍有累增压力。

需求上，虽然大企业开工率逐步提升，但更多中小企业及终端客户企业复工缓慢，订单及原料需求暂时处于迟滞阶段。目前下游整体复工不及预期，备货意愿较低，需求疲软。短期沪铝偏弱格局不变。

沪铝减仓的情况下依旧处于弱势阴跌的形态，期价冲高回落反弹乏力。建议投资者保持空头思路不变，有空单的可以继续持有，沪铝受此波反弹的影响不大。没有持仓的投资者关注5日均线附近布局空单机会。