铝周评：沪铝万四关口压力犹存，下周料震荡概率较大(12.2-12.6)

核心提示：本周铝价先涨后震荡；伦铝震荡于1740-1800区间，沪铝主力逼近万四关口，国内库存去化提振，但宏观方面的不确定性及基本面未有实质性改变，铝价上涨空间有限，下周料震荡概率较大，继续关注区间震荡行情，操作上按需买入或暂观望。

一、电解铝市场

华东地区：本周铝价先涨后跌，截止周五，华东现货铝价报14050-14090元/吨，较上周上涨70元/吨，现货升水60；周初市场询价积极，中间商适量买入，临近周末，市场成交逐渐转淡，中间商及下游观望情绪滋生。

华南地区：跟随华东现货铝价一样，本周华南现货铝亦先涨后跌，截止周五，佛山铝锭带票价14290-14390元/吨，较上周上涨100元/吨，市场货源流通有所减少，持货商挺价出售，整体成交尚可。

二、废铝市场

本周废铝小浮动上涨，目前华南机生铝市场价约在9900-10100，铝线12250-12450；华东地区铝合金喷涂旧料主流收货价格在10400附近，机铝带油价格在8700-8900，铝线11900-12100，较上周价格略有上涨。

市场成交方面，市场货源依旧紧缺，持货商报价坚挺，下游企业按需采购，市场流通货源一般，整体成交一般。另1系、5系、6系以及铝灰等优质货源厂家寻货较多。

下周行情预测：本周现货铝上涨近百元，铝合金废料多跟涨50左右；易拉罐、生铝等低品位废铝价格走势平稳，厂家维持正常备货。市场缺乏利好刺激，中美贸易关系不稳定，短期料铝价仍难有起色，废铝滞涨抗跌属性不变，下周预计趋稳。

三、期货市场分析

宏观方面好坏参半，本周伦铝冲高回落，周一因中美贸易传出积极消息，伦铝上移，最高攀升至1795美元，随后美国再举关税大棒引发避险情绪上升，伦铝承压，重回1750附近震荡，最低下探至1743美元，从盘面来看，因缺乏实质性的利好提振，且宏观方面的不确定性，伦铝料下周震荡概率较大，继续关注1730-1790区间震荡行情。

图：沪铝主连价格走势

受伦铝上涨提振，本周沪铝先涨后企稳，主力2001合约逼近万四关口，最高攀升至13995，国内去库存趋势完好，以及电解铝产能复产不及预期，铝价整体震荡偏强的走势不变，但主力1.4万关口压力犹存，短期继续关注此关口压力位，料上涨空间有限，下周整体震荡概率较大，1.37-1.4万区间波动；操作上暂观望。

四、总结预测

宏观方面好坏参半，本周伦铝冲高回落，从盘面来看，因缺乏实质性的利好提振，且宏观方面的不确定性，伦铝料下周震荡概率较大，继续关注1730-1790区间震荡行情。

库存方面：本周国内社会电解铝库存，上海地区13.0万吨，无锡地区21.6万吨，杭州地区5.3万吨，巩义地区4.3万吨，南海地区18.4万吨，天津5.3万吨，临沂0.5万吨，重庆2.1万吨，消费地铝锭库存合计70.5万吨，较上周再降5万吨。

现货方面：截止周五，华东现货铝价报14050-14090元/吨，较上周上涨70元/吨，现货升水60；短期铝价震荡概率较大，料下周现货铝整体波动区间13950-14200元/吨。暂且观望或按需少量买入。