隔夜沪铝低位反弹 短期守住14000支撑位

盘面：隔夜伦铝偏强震荡，收报1795美元/吨，涨3美元/吨，涨幅0.17%；隔夜沪铝指数开盘后随着空头陆续离场逐步反弹，周报14190元/吨，涨50元/吨，几乎修复日盘跌幅，持仓量继日间减7834手至75.8万手。宏观：周四瑞士央行、英国央行和日本央行宣布维持货币政策不变，美元指数被动走弱，昨日收盘报98.373，跌0.21%。基本面：1）库存：周四SMM统计主流消费地区电解铝库存下降6000吨至96.6万吨，主因到货增加，而消费复苏因受环保压力有所延后；铝棒库存增加6000吨至11.31万吨，主因废铝制棒供应增加，或有替代效应；2）供应端：根据《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染治理攻坚行动方案》，目前主要涉及山东及河南地区的电解铝企业，文件要求山东信发及魏桥在下半年全部配备脱硫设备，而河南地区要求压缩10万吨电解铝产能；另外，复产和新增的产能逐步释放，9月份下旬日度电解铝产量将有所提升。现货端：昨日上海无锡市场两地现货报价在14330-14340元/吨之间，对盘面升水20-40元/吨之间，现货价较昨日基本持平，持货商出货较为积极，中间商接货意愿依旧较强，下游厂商今日按需走货为主，昨日买货尚可。总结：当前空头力量一是来自物流逻辑驱动下的内外正套资金的参与，二是对远月供给压力抬升的预期从而挤压行业利润，三是部分铝厂保值盘的参与，建议多头参与降低，支撑位反弹可搏短线收益，趋势性空头可尝试在远月（1912-2001）轻仓布局，Back结构将继续维持，内外正套风险来自海外持续较弱的需求和铝材出口下滑量的不及预期。