创元期货：金属早报0425

    沪铝

    资金面：周三，从前二十大持仓来看，05 和 06 合约空头减仓并在 07 合约上加空，可能是预

    计旺季结束去库放缓后铝价将有较大回落。

    基本面：沪铝连续两日回调。期价连续上涨后对现货成交有一定抑制，电解铝接货量回落。4

    月 22 日，消费复苏社会库存延续去化，周一消费地铝锭库存合计 154.8 万吨，相比上周四减

    少 3.9 万吨。本轮上涨的主要原因是市场情绪好转，下游需求的预期良好，且新增产能的释放

    较晚，导致电解铝库存保持了较好的去库速度。成本端，氧化铝价格有止跌企稳迹象，但其他

    原料仍不具备涨价基础，当前期价已经修复了利润，上涨的空间恐有限。终端需求方面，家电

    和汽车行业有政策刺激的预期，房地产市场维稳为主，利好较为有限。

    技术面：沪铝主力向上突破前期震荡区间及拐点，前期压力位变支撑，或于 13900 之上震荡。

    单边：06 合约多单继续谨慎持有，逢高适当止盈，止损 14000。