国信期货：有色走势分化 沪铝继续暴涨

今日沪铝暴涨，主要有四大原因：成本推升、供需较紧、人民币贬值、流动性和风险偏好推升。氧化铝供需紧张将在四季度延续，氧化铝价格已从8月初的1700元/吨升至当前的2500元/吨左右，涨幅接近50%。一是交运部9月21日开始严格整治公路超载，氧化铝运输成本增加，冬季煤炭保供应又挤占氧化铝铁路运力，使得氧化铝运输紧张，且西北地区电解铝企业安全库存水平被迫抬升，被迫加库存。二是四季度电解铝产量复产释放带来氧化铝新增需求，但8月份香江万基和中铝华兴事故导致的氧化铝300万吨产能复产较慢，四季度供需持续紧张。供需较紧：铝锭库存处于低位，复产并未带来基本面的显著逆转，短期内仍维持偏紧格局，叠加运输紧张和成本推升，沪铝在四季度仍有继续上冲动力。近期人民币贬值快速贬值，使得美元定价的品种的人民币价格普遍上调。流动性和风险偏好推升：房地产调控使得流动性进入短期供需矛盾较大的期货品种，利好叠加推升带动沪铝暴涨。

铜：现货市场上（根据SMM的消息），下游继续冷眼旁观，未有入市响应，当前市场对现铜高升水价位能否持续继续产生分歧。期货市场上，今日沪铜主力CU1612高开低走，目前价格在37750附近，价格突破前高后大幅回落，未来走势料震荡。操作建议：多单持有，但不宜追多。

铝：现货市场上（根据SMM的消息），华东地区高升水格局维持，在经历了昨日的暴涨后，今日包括持货商及下游均有预期，整体成交较昨日略有好转，但观望情绪仍较浓厚，短期货源紧缺状况难以改善，预计继续维持高升水；华南地区下游及中间商均以观望为主，除了刚需采购，市场整体成交一般，但较昨日略有好转。期货市场上，今日沪铝主力AL1612触及13995后回撤，回吐一部分涨幅，但走势依然强劲，短期支撑位在13500。操作建议：多单持有。

镍：现货市场上（根据SMM的消息），贸易商报价积极，下游多询价为主，成交偏弱，后盘面趋稳，下游适量采购，近十一点，盘面下行，低升水货源减少。期货市场上，今日沪镍主力NI1701高开低走，目前价格在80900附近，支撑位在8000一线。操作建议：多单持有，但不宜追多。

国信期货研发部  蔡丹青