铝周评：内强外弱，沪铝震荡偏强走势延续（2016.3.21-3.25）

核心提示：本周伦铝再创新低，盘中跌破1500支撑，短期弱势下行趋势延续；沪铝表现强于外盘，但供需矛盾长期存在，铝价上涨幅度有限，料下周铝价重心仍上移，但空间有限，伦铝1450-1500美元波动，沪铝11500-11800区间波动，现货按需采购为宜。

一、电解铝市场

华东地区：外弱内强，本周现货铝锭价格整体仍表现上涨行情，截至周五长江现货价格在11570-11610元/吨之间，较上周五上调150元，价格上调，市场交易情绪升温，持货商并未出现惜售现象，积极调价出货，本周市场货源充裕，中间商心态较好，入市操作频繁，带动市场成交，下游企业按需备货，市场成交尚可。

华南地区：本周华南地区铝锭价格先跌后涨，截至周五佛山地区铝锭带票价格在11860-11960元/吨，上调140元，本周国内铝价走势突出，市场活跃氛围高，下游企业入市采购增加，冶炼厂多正常出货，但市场成交多体现在贸易商快进快出交易。

二、废铝市场

本周废铝价格跟随铝价出现上调，广东地区废铝价格跟涨在100-150元，铝线涨幅达到200元，机铝价格在8500-8700元之间，其他地区涨幅略逊色，多在百元。现货市场方面，河北地区受环保影响，市场货源偏紧，冶炼厂积极寻找废铝原材料；广东废铝回收商收货积极，一些高品质货源难寻，市场成交转好；江浙沪地区废铝跟涨逊色，多在本地及周边消耗居多，贸易商多为快进快出为主。湖南地区本周市场机铝货源偏紧，其他货源尚可，成交一般。

三、期货市场分析

因受美元走强，本周伦铝再创新低，盘中最低跌至1475美元，累计跌幅达2.7%，创今年年初以来最低点，从趋势来看，伦铝连续五连阴后仍有继续下行的迹象，但因沪铝坚挺支撑，伦铝料跌幅有限，短期关注下方1450美元一线支撑，另本周五和下周一复活节休市。

本周沪铝表现仍强于外盘，主力1605合约盘中最高攀升至11715，截至周五，累计上涨245元，涨幅达2.14%。内强外弱格局加剧。沪铝走势坚挺，且继续企稳于均线组之上，一方面是因减产显成效，另一方面则因中国2月原铝进口量下滑，且出口大幅增加，令国内铝市供应压力减缓。同时本周五和下周一LME市场休市，沪铝或将走出独立行情。建议沪铝1605合约可背靠11490元之上逢低多，目标11800元。

四、本周调研河北铸造铝合金企业的开工情况

本周铝研究小组调研15家河北铸造铝合金企业的开工情况，3月河北铸造铝合金企业的开工率仅为65%，较2月份上涨3%，虽然近期铝价回暖，但铸造铝合金企业的开工率并不是很高，大型企业基本处于全开工状态，但中小型企业，仍有部分处于关停，一方便是因环保管制比较严格，另一方面则表示订单萎缩严重，汽车消费增速放缓，令铝压铸消费增速受到限制，本月下游压铸企业消费较前期虽有回升，但大都为补充原料库存以及正常按需采购，新建压铸产能消费较为有限。

综上所述，目前铸造铝合金国内消费仍然较为平稳，下游企业基本维持正常采购。

五、操作建议

本周伦铝创年初以来新低，但沪铝表现仍强于外盘，内强外弱趋势较为明显，从趋势上来看，现货坚挺，沪铝仍有望维持震荡偏强的走势，且下周一LME市场继续休市，沪铝或将走出独立行情，但从基本面来看，铝价产能过剩的矛盾仍存在，不排除铝价持续高涨，下游有增产的可能，从而加剧铝价的供需矛盾，料下周铝价重心仍上移，但上涨空间有限，伦铝继续弱势震荡，1500以下波动，沪铝11500-11800区间，现货按需采购为宜。