英大期货：沪铝超跌弱势反弹逢高沽空

消息面，指标伦敦金属交易所（LME）三个月期铝早盘跌至每吨1,460美元的2009年六月来最低水平，稍晚反弹至1,484美元，收盘涨0.5%。

麦格理分析师Vivienne Lloyd称，“铝的基本面非常富有挑战性，我们还没看见任何真正的大规模减产，问题是大家都等着别人先行动。”

路透本月进行的一项调查显示，分析师平均预计铝市场今年供应过剩81.5万吨，预估区间为44-161.7万吨。今年全球铝消费预计约为5,400万吨。

供应过剩的问题根源是中国，中国有世界上最现代的、也有最低成本的冶炼厂。中国有许多高成本的工厂，虽然在亏损，但仍在继续生产大量铝。

世界最大铝生产商俄罗斯铝业联合公司确认该公司正在评估一些铝业务。该公司第三季生产了91.6万吨铝，环比增加1%，前三季度产量增加1.4%至270万吨铝。

现货方面，10月15日上海现货成交集中11230-11260元/吨，贴水40至贴水10元/吨，无锡现货成交集中11220-11260元/吨，杭州现货成交集中11220-11250元/吨。市场货源仍显充裕，持货商抛货力度再度提升，受铝价连续下行影响，持货商挺价心态难存，下游反馈继续疲弱，影响成交，同时令现货较期货贴水拉大。货源较少的鑫业、桥铝等品牌，位于价格区间顶部成交。期铝（11240, -90.00, -0.79%）当月面临换月，现货贴水格局持续，隔月价差有40元/吨左右，料明日换月后现货贴水空间仍将扩大。

行情研判，美国通胀及就业数据好于预期，提振美元指数反弹，加之美国制造业数据继续疲软，打压金属价格走势。国内刺激政策提振市场人气，但市场对中国经济的忧虑打压铝市需求前景，加之铝市产能过剩，基本面持续疲软。现货市场终端消费无改善，料铝价近期弱势难改。

操作思路：长期来看基础面弱势难改，空单暂时平仓，背靠20日均线反弹逢高做空 。