上海中期：金属尾盘研发视点1104

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属弱势运行，均线系统发散向下。美国9月耐用品订单修正值月率下滑1.2%，与前值持平，投资者等待今晚ADP就业数据。基本面上，从目前已发布报告的各大金矿企业来看，全部维持成本均在900美元/盎司下方，显示这些矿企面对目前低迷的金价尚有盈利空间，也令市场预期黄金仍有向下的空间。资金面上，SPDR减仓2.98吨，至686.30吨，SLV减仓4.24吨，至9756.57吨。总体来看，目前贵金属均线系统呈空头排列，中期趋势偏弱，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨-贴水30元/吨，沪期铜延续反弹，持货商加快出货力度，市场供应增多，品牌多样，报贴水快速扩大，至第二交易时段主流报贴水90元/吨-贴水40元/吨附近，仍能听到更低价位，而市场需求疲弱，中间商依然只青睐大幅贴水货源，下游企业观望。智利国家铜业公司（Codelco）首席执行官NelsonPizarro正在履行其将成本降至最低的承诺，该公司宣布已裁撤包括合同工在内的近3,900个工作岗位，以应对价格低迷及需求疲弱的行业环境。今日铜价小幅走强,但最低价刷新阶段性低点,且期价运行在40000整数关口下方，空单继续持有。

铝(AL)

激进者可轻仓试多

上海现货成交10300-10310元/吨，贴水110至贴水100元/吨，无锡现货成交10300-10320元/吨，杭州现货成交集中10290-10310元/吨。今日冶炼厂增加放货力度，市场铝锭流通量相对充裕，同期铝价企稳后，下游采购出现回暖迹象，接货情绪回升，中间商收货意愿增加，低价货源成交相对活跃。部分厂商看接货活跃后一度上调成交价格，但10320元/吨上方成交较难，整体成交重心仍然集中10300-10310元/吨。期货方面，沪期铝有明显止跌迹象，在外盘反弹的提振下，沪铝减仓上行，空头逐渐离场，操作上建议激进者可轻仓试多。

锌(ZN)

偏空思路操作

今日现货市场0#锌主流成交13810-13890元/吨，对沪期锌1512合约升水90-150元/吨，虽炼厂惜售依旧，加之日内进口锌流通货源减少，较国产价差收窄至两百元以内，不过下游畏跌观望加剧，市场以贸易商交投为主，整体成交不及昨日。今日沪锌期价震荡上扬，下跌动能暂时转弱，但整体依旧维持弱势格局，偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交75300-76300元/吨，10-15%镍生铁自提价格760-780元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约贴水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水600元/吨成交，镍价小幅反弹，贸易商适量接货，市场不活跃，观望为主。今日沪锌期价震荡上扬，下跌动能暂时转弱，但整体依旧维持弱势格局，偏空思路操作。

锡(SN)

继续做多沪伦比值

受昨日夜盘伦锡反弹受阻的拖累，今日现货价格继续回落，主流成交91500-93000元/吨，成交一般。云锡92800-93000元/吨，云亨92000-92500元/吨，云象云祥91500-92200元/吨，南山金龙91500元/吨。市场价格较为混乱，云锡价格相对坚挺。期货方面，沪期锡下行乏力，跌幅小于外盘，主要是国内基本面并未十分悲观，料锡价下方空间相对有限，操作上建议继续做多沪伦比值。

铁矿石(I)

空单谨慎持有

进口矿港口现货持续下跌，市场连续下挫，仍处在寻底之路。进口矿市场前景仍然黯淡，钢厂采购按部就班，市场难以提振。国产矿市场矿价弱势下行，市场情绪较为悲观。华北地区矿价弱稳。今日铁矿石主力1601合约震荡回落，午后小幅反弹，但整体表现依然偏弱，空单谨慎持有。