瑞达期货：沪铝虽较伦铝抗跌 但难改下跌走势

外盘走势：今日亚市伦铝延续弱势下行，显示上方抛压较重，其中沪市收盘3个月伦铝下滑0.69%至1807美元，日内两市比值回升至7.30附近，显示沪铝较伦铝抗跌性上升，目前伦铝仍运行主要均线组之下，下方或需关注1800美元的整数关口支撑。

现货方面：据SMM报道，5月20日上海现铝主流成交在13040-13050元/吨，贴水150至贴水130元/吨。早盘持货商挺价情绪较强，现货贴水缩窄，但激发保值货流出增多，中间商接货观望情绪较昨日增加，午盘成交稍有走淡，以至于现货无法跟涨期铝，午盘贴水又稍有扩大。

内盘走势：今日沪铝主力合约1507反弹乏力，呈弱势整理，尾盘收跌至13235元，较隔夜收盘价13230元基本持平，表现抗跌于沪铜和沪锌，目前铝市期限结构呈近低远高的正向排列，1507和1508合约的正价差缩窄至45元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数延续隔夜反弹走势，连续两日反弹近1.7%，现交投于94.9附近，部分受希腊债务谈判担忧提振，而美元走强令基本金属大多承压下滑。同时，本周市场还关注周四公布的中国5月汇丰制造业PMI初值，预期偏空。铝市行业资讯方面，高盛称，中国约有10%的铝生产企业亏本运营，因铝价低迷。高盛同时称，铝价降至1875美元/吨会带来巨大压力。

行情研判：今日沪铝1507合约振荡续跌，但表现仍抗跌与伦铝。由于国内电解铝产量持续扩张，且再创记录高点，显示国内供应压力较大，同时日本铝库存持续创新高，亦显示日本国内下游铝需求疲软。建议沪铝1507合约背靠13300元之下继续持有空单，下方第一目标关注13150元-13100元。