上海中期：沪铝涨幅有限 空头谨慎持有

行情回顾：

隔夜伦铝小幅回升，但期价止于5日均线之下，涨幅有限，收于1854.25美元/吨。今日沪铝1408合约开盘于13450元/吨，最低价报于13425元/吨，收盘于13460元/吨，较上一交易日结算价下跌10吨。全天共成交50804手，持仓量减少3828手至147758。

市场成因分析：

今日上海现货均价报于13270元/吨，较上一个交易日上涨20元/吨。长江有色铝和广东南储铝均价分别报于13260和13360元/吨。现货方面，上海主流成交13270-13290元/吨，贴水120元/吨至贴水100元/吨，无锡主流成交13280-13290元/吨，杭州主流成交13290-13300元/吨，沪铝当月换月至价格较高的1407合约，近期市场货源有限，持货商挺价情绪仍然较高，换月现货贴水受控在100元/吨左右，下游有部分看涨，逢低接货，成交稍好。

国外方面，近期伦铝运行于前期平台附近，维持窄幅震荡。当前投资者表现较为谨慎，一方面是关注本周为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）的货币政策会议；另一方面是关注乌克兰与伊拉克的战争冲突。仓单方面，成交量增加6255手至930561手，持仓量减少894手至8013手。

国内方面，近期沪铝承压于13500元/吨关口下方，持仓成交大幅递减，对比前期期价大涨时，投资者情绪明显冷清。当前市场对于出台刺激政策的预期较为强烈，或将有效提振铝价，但介于基本面的拖累，沪铝涨幅有限。

操作建议：

建议空单谨慎持有。

（上海中期期货研究所金属研发小组）