天琪期货：伦铝大幅反弹，沪铝跟涨乏力

【伦铝大幅反弹，沪铝跟涨乏力】

宏观分析：上周公布的3月汇丰中国制造业采购经理人指数初值为48.1，这是8个月来最低值，较2月终值环比下降0.4个百分点。先行指数再次表明经济增速正在放缓。在此之前发布的一二月宏观经济数据全面低于市场预期，一季度经济增速低于7.5%的预期大增。中国需求减缓预期，令国内铝价长期承压。

基本面分析：中国铝业公司计划在2014年关闭其30%的冶炼产能，即100万吨高成本铝冶炼产能，以降低生产成本。而相应的，国内市场将迎来大规模停产潮的呼声也越来越高。据富宝资讯调研显示，江苏地区铝加工企业3月开工率和订单量同比均有所下降，做原料库存的铝加工企业不多，仅占3成；做成品库存的也不足5成，可见商企备货意愿并不高。虽然铝冶炼厂已有加快减产的举动，但毕竟下游需求还是十分疲弱的，供大于求的格局短期很难扭转。减产预期虽然短期支撑铝价反弹，但中长期来看铝价仍不容乐观。
现货市场：现货方面，上周现货成交先抑后扬，周初期铝下滑，下游畏跌恐慌接货较少，其后随着期铝连续反弹上涨，华东地区现货价格受其带动一路上行，持货商出货报价亦较为坚挺，惜售挺价情绪越发强烈，以至于后半周市场流通货源进一步减少，继续大幅推升现货铝价，市场低价货源难觅，中间商参与交投积极性明显提升，部分下游参与接货。

盘面分析：上周铝价触底反弹，成功突破5日与10均线压制，重返13000上方。基本面来看，中铝宣布减产，国内市场将迎来大规模停产潮的呼声也越来越高。虽然铝冶炼厂已有加快减产的举动，但毕竟下游需求还是十分疲弱的，供大于求的格局短期很难扭转。减产预期虽然短期支撑铝价反弹，但中长期来看铝价仍不容乐观。周五伦铝大幅反弹连续突破众均线压制，重返60日线上方，沪铝夜盘高开后承压收跌，20日线处压力尚存。

操作上：关注20日线压制，若突破则短多参与，若跌破13000则空单入场。支撑位：13000，压力位：13100。