2月汇丰PMI走低，压制金属价格

库存动态

2月20日，LME铝库存减少4275吨至535.34万吨。分洲来看，美洲方面，底特律仓库减少3950吨，芝加哥仓库库存不变；欧洲方面，鹿特丹仓库减少575吨,弗利辛恩仓库减少2500吨；亚洲新加坡仓库减少200吨。注销仓单方面，总量至2471900吨，占比至46.17%。

现货市场

现货市场上海主流成交13080-13100元/吨，贴水260元/吨至贴水240元/吨，无锡主流成交13030-13070元/吨，杭州主流成交13100-13140元/吨，下游维持按需采购，持货商出货较多，市场供应压力大，现货报价进一步扩大贴水，成交状况未有起色。午后沪期铝当月维持盘整，现货价格再有走低趋势，市场出货减少，报价得以维持上午成交价格低端，于13080-13090元/吨附近。

宏观及行业新闻

行业新闻：

·2月15日国家发改委在其网站公布了经国务院审改办审核认定的国家发展改革委目前保留的行政审批事项名单，以便接受社会监督。其中新增生产能力的电解铝项目和新建氧化铝项目核准需国家发展改革委行政许可。也就是说2014年起，新建电解铝和氧化铝项目需国家发展改革委“点头”。

·印尼总统苏希洛(Susilo Bambang Yudhoyono)在1月12日宣布了备受争议的采矿法令，包括禁止出口未经加工的矿石，并且对精矿征收出口税。自该新规出台以来，全部出口都陷入停顿。希望我们能在3月准备好发放出口推荐信，”矿产生产监督副主管Hersonyo Prio Wibowo通过手机短信向记者表示，“目前有六家公司已经申请了推荐信。”要进行出口，矿产出口商必须首先从矿产部获得一封推荐信，之后向贸易部申请成为注册出口商。

·2013年俄铝产量如下：原铝产量385.7万吨，同比减少8%；氧化铝产量为731万吨，同比减2%；铝土矿产量为1187.6万吨，减少4%。

·2013年内蒙古电解铝产量同比增长2%。

·新疆天山铝业电解铝运行产能达90万吨。

·2013年甘肃地区电解铝产量同比增长15.87%，至216.1万吨。

·2月18日下午，国务院新闻办举行新闻发布会，请工业和信息化部相关负责人介绍2013年全年工业通信业发展情况。工业和信息化部副部长毛伟明介绍，化解过剩产能是一项十分艰巨的任务，在2017年以前，对钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、造船五大行业不再新增任何产能。

操作建议

据国际铝业协会统计显示，2013年全球原铝产量达到4970.1万吨，同比增长4.01%，较2012年同比增速4.36%略有回落。中国汇丰2月制造业PMI初值为48.3%，较前值下跌1.2个百分点，为13年7月以来最差水平，马年制造业开局延续不佳。年后因天气和用工荒的原因，铝需求方开工情况并不理想，市场供应压力较大，因此铝价并没有出现明显的反弹行情，昨日汇丰PMI利空于铝价，沪铝和伦铝在亚洲交易时段表现为震荡下行，其中沪铝主力1404曾再次跌破13400点位，预计近日铝价在需求不及预期、供应压力大和外盘走势强的综合作用下，仍将处于震荡行情，建议短期投资者在13350-13500之间箱体操作。（华泰长城期货研究所 肖兰兰）