库存压力大，短期铝市无改善

库存动态

LME铝库存：2月7日，LME铝库存减少7850吨至5384950吨。分洲来看，美洲方面，底特律仓库减少1725吨，芝加哥仓库不变；欧洲方面，鹿特丹仓库减少1725吨,弗利辛恩仓库减少3000吨；亚洲新加坡仓库减少300吨。注销仓单方面，总量至2460450吨，占比至45.69%。LME库存上周减少38600吨，取消仓单增加4375吨。

上期所铝库存：2月7日上期所铝库存至214590吨，较上周增加6725吨。

国内铝现货库存：与上周社会库存相比，1月29日上海地区库存增加1.2万吨至29.4万吨，无锡地区增加3.1万吨至20.2万吨，杭州增加0.8万吨，为2.5万吨，南海地区增加1.5万吨至10.5万吨，总计社会库存增加6.6万吨，至62.8万吨。

现货市场

现货市场上海主流成交13260-13280元/吨，贴水80元/吨至贴水60元/吨，无锡主流成交13170-13210元/吨，杭州主流成交13250-13260元/吨，节后归来第一个交易日，大多数下游仍处于休假状态，接货较少，持货商因期铝大幅下跌且接货寥寥，出货情绪不佳，供需双方积极性都不高，市场少量成交集中在中间商之间，成交清淡。午后沪铝当月加速下跌至13290元/吨低点，现货市场持货商出货积极性进一步减退，市场零星成交13230元/吨附近。

宏观及行业新闻

国际新闻：

·根据美国劳工部今日公布的数据，美国1月新增非农就业人口较上月大幅增加，但仍远不及预期的18万人，12月美国非农就业人数仅为7.4万人。这一令人“印象深刻”的就业数据出炉后，市场预期该数值在本月会被大幅修正，但是实际上只上修了1000人至7.5万人。此外，1月的失业率进一步滑落至6.6%，创五年来新低，这也逼近美联储6.5%的失业率门槛。1月的劳动参与率小幅上扬，从12月的62.8%提升至63.0%。

国内新闻：

·中国1月汇丰服务业PMI 50.7，创近两年半来新低（2011年8月以来最低），前值50.9。操作建议

美国1月的新增非农就业大幅反弹至11.3万人，但仍远远低于预期，这受到了节假日后零售业以及政府部门就业岗位削减的影响。疲弱的就业数据或会重燃市场对美国经济复苏乏力的担忧，这也将令开始缩减QE进程的美联储承压。中国1月汇丰服务业PMI 50.7，创近两年半来新低（2011年8月以来最低），前值50.9。7日受春节期间美联储再度削减QE的影响，沪铝主力1404开盘大跌，而后回调至13500关口，因春节后第一个交易日，下游企业仍处于休假状态，持货商出货积极性也不高，当日现货价格再度下跌至13280元/吨。尽管铝价一再创下新低，但是在库存压力下，目前年前的清货节奏或许不会结束，上期所库存继续增加，2月7日上期所铝库存至214590吨，较上周增加6725吨。而社会库存方面，也一再积压，1月29日上海地区库存增加1.2万吨至29.4万吨，无锡地区增加3.1万吨至20.2万吨，杭州增加0.8万吨，为2.5万吨，南海地区增加1.5万吨至10.5万吨，总计社会库存增加6.6万吨，至62.8万吨。因此笔者认为目前没有看到铝价基本面好转的迹象，预计短期内铝市将以底部震荡为主。（华泰长城期货研究所 肖兰兰）