2月10日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7133.8 7159 7117.8 7141 135183 257982 1570 308025 -1225
铝 1716 1726.5 1711.5 1719 214152 722890 -6916 5384950 -7850
铅 2122 2138 2115.5 2119 40974 113727 -623 206425 -500
锌 1997.5 2030.5 1997 2022 136324 293855 1292 828575 -5150
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19FEB  31066 113 107677 -3211 16316 -250 30317 -1296
20FEB/19MAR  76559 -1348 123646 -3098 30528 -616 118936 1710
20MAR/16APR  51588 1728 99594 -333 28256 222 53436 -687
  17APR/3MTH  26694 -503 43215 227 11184 -234 19757 -533
REST OF APR  4210 127 7195 1250 2027 219 3297 461
01MAY/63MTH  67865 1453 341563 -1751 25416 36 68112 1637
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 300 578 0 200 200 1673 132232 135183
铝 478 100 0 1100 1500 9306 201668 214152
铅 470 300 0 100 0 1881 38223 40974
锌 1624 440 0 310 300 4266 129384 136324
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
182600
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2401800
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
248575
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
34875
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜受中国需求希望和供应紧张提振上扬，本周升幅将为年内最大
 
*  期铜势将录得今年最大周度升幅
*  中国市场在一周长假后重开
*  美国 1 月非农就业报告令人失望
期铜周五上扬，本周录得今年最大周度升幅，受到中国春节假期后需求回升希望以及实
货市场铜短期供应有限提振。
周五美国公布的数据显示 1 月非农就业岗位增幅远逊预期，令投资人担心美国经济成长
失去动能。但数据对金属市场影响不大。
“疲弱的美国数据可能带来更多的是正面影响，而不是负面的，因这会令对美联储缩减
货币刺激措施的预期降温。”VTB Capital 商品研究部门主管 Wiktor Bielski 表示。
“我认为未来两周中国买盘将增加。中国整体库存不高，纽约商品期货交易所(COMEX)、
伦敦金属交易所(LME)和上海期货交易所都出现逆价差，市场铜供应紧张。”他还表示。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收高 0.15%，报 7,141 美元，本周大涨 1.1%，但今
年迄今仍跌近 3%。
数据显示铜库存减少，给铜价带来支撑。LME 铜库存降至 308,025 吨的逾一年最低。
其他金属，期铝、期铅和期镍都触及一周最高水准，期锌升至两周最高。
期铝 收高 0.41%，报 1,720 美元，期铅 微升 0.05%，报 2,119 美元。期镍 升 1.22%，
报 14,140 美元。期锌 大涨 1.2%，报 2,022 美元。期锡 收高 0.32%，报 22,180 美元。(完)
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -215772013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
2014/1/28 51840 51836 15623 70361 66484 137824 133943 15005 18886 152829 4
2014/2/4 45717 59136 16443 76294 57375 138454 132954 13346 18846 151800 -13419
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
15794.08 165.55 4125.8 68.8 6571.68 13.4 9301.92 45.34 4228.18 40.08
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.8958 -0.0005 1.6415 0.0094  1.3638 0.0052 102.278 0.1680  6.0634 0.0025
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
289.77 2.55 80.65 -0.26 1262.9 5.7 99.88 2.04 1091 -1
美股盘后─就业报告疲弱 Fed 可能暂停减码 QE 道琼收高 165 点 坏消息似乎又变成了好消息。投资人未在意疲弱的就业报告，转而预期联准会(Fed)可
能暂停减码量化宽松(QE)，激励股市连续第二天大幅上涨，道琼盘中大涨近 170 点。
尽管美国 1 月就业报告不佳，新增就业仅 11.3 万人，但美国股市周五仍上涨。1 月失
业率下降至 6.6%，创五年来低点。接受 CNNMoney 调查的分析师平均预估，美国 1 月新增就
业 17.8 万人。
   道琼工业平均指数收高 165.55 点或 1.06%至 15794.08。
Nasdaq 指数收高 68.74 点或 1.69%至 4125.86。
S&P 500 指数收高 23.59 点或 1.33%至 1797.02。
费城半导体指数收高 8.64 点或 1.64%至 535.31。
这是美国股市连续第二天上涨，但本周走势震荡。今年以来，道琼指数仍下跌近 5%。
虽然有经济学家警告，由于 1 月天气异常寒冷，疲弱的就业报告应可预期，但美国 12
月新增就业亦仅 7.5 万人。
分析师说，较正常寒冷的天气的确是一项因素，但仍无法解释连续二个月的疲弱表现。
这二个月的糟糕结果，与表现不佳的经济相符合。
但疲弱的就业成长，可能意味联准会在下次 3 月的会议中，将暂停减码量化宽松(QE)，
这可能是股市周五上涨的原因。短期内，坏消息反而可能变成好消息。
自 12 月以来，Fed 已二度减码所谓的量化宽松：第一次，每月购债金额由 850 亿美元
降至 750 亿，第二次再降至 650 亿美元。
新任 Fed 主席叶伦将于国会讨论经济情况，投资人将藉以判断 Fed 的下一步行动。
分析师说，因新兴市场动荡，且担忧美国经济的情况，未来几个月，股市可能进一步震
荡。
大户退出股市，转进债市。2 月 5 日结束的一周，机构投资人撤出股市，转进债市的资
金创新高。
企业消息方面，苹果(Apple)(AAPL-US)股价上涨，华尔街日报报导，该公司上个月获利
报告令人失望，之后，执行长库克说，该公司已买回大量库藏股。
LinkedIn (LNKD-US)股价下跌 6%，该网站公布第四季获利与销售强劲，但本季获利预
估令人失望。
News Corp (NWS-US)股价上涨，该集团公布第四季获利高于预期。
Expedia (EXPE-US)股价大涨逾 14%，并创新高点。该旅游网站公布获利高于预期。
欧洲股市收高。亚洲股市收盘亦上涨。日经指数大涨 2.2%，涨幅最大。自 2014 年以来，
该指数大跌了 11.2%，今日反弹。
 
美国债市-公债收益率下滑，因就业数据令人失望 * 公债收益率在就业报告公布后下滑，五年期公债领涨
* 1 月非农就业岗位增加 11.3 万，远逊预期
* 美联储买入 6.59 亿美元 2024-2031 年到期公债
* 下周关注叶伦作证、零售销售数据和新债供应
美国公债收益率周五下滑，因美国公布的 1 月非农就业报告远逊预期，显示在美国联邦
储备理事会(FED/美联储)缩减购债的同时美国经济失去动能。
美国劳工部公布，1 月非农就业岗位仅增加 11.3 万，低于分析师预估的 18.5 万，且 12
月数据仅微幅上修。失业率降至五年新低 6.6%。
五年期公债表现超过其他年期，显示交易商目前关注美联储设定的升息目标。
“这显示市场更习惯于前瞻性指引观念，”FTN Financial 利率策略师 Jim Vogel 表示，
“对短期经济动能的信心下降，这从五年期公债升势中可以看出来。”
美国失业率骤降现在将令新任美联储主席叶伦要把改变美联储宽松货币政策承诺作为
当务之急，她将可能避免把政策同就业市场特定目标相联系。
逾一年前，美联储首次承诺在失业率降至至少 6.5%前不会加息，政策制定者原本认为
至少可以保持该承诺至 2015 年中。
下周二和周四，叶伦将在上任后首次在美国众议院金融服务委员会 作证。
五年期公债 升 9/32，收益率报 1.47%，数据公布前报 1.54%。七年期公债 升 10/32，
收益率由 2.19%降至 2.12%。
数据公布前押注数据强劲会推高公债收益率的交易商进行了一些空头回补，预计也助燃
了周五公债的升势。
但就业报告预计不太可能改变美联储缩减购债的进程，美联储下一次货币政策会议要到
3 月。
“我认为除非数据相当疲弱，或者这种令人失望的趋势在持续一两个月。”Williams
Capital Group 固定收益销售和交易部门主管 David Coard 表示。
美联储上周宣布缩减每月购债规模 100 亿美元，至 650 亿美元，并预计将在之后的每次
会议上都削减 100 亿美元购债规模。
下周市场还将关注周四的零售销售数据，以寻找消费者支出强度的迹象。
美国财政部下周将发售 700 亿美元附息新债，包括 300 亿美元三年期公债、240 亿美元
10 年期公债和 160 亿美元 30 年期公债。
美联储周五买入 6.59 亿美元 2024-2031 年到期公债，下周一将买入 22.5-27.5 亿美元
2021-2023 年到期公债。
指标 10 年期公债 升 7/32，收益率报 2.68%，数据发布前报 2.72%。30 年期长债 升 2/32，收益率由 3.68%降至 3.67%。
能源盘后－美失业率降 原油价逼近 100 美元
周五的原油期货价格，在美国官方公布 1 月份就业数据后，一度走跌，不过随后即刻
止跌走升，并一举站上每桶 99 美元，创下 6 周最高收盘价。
纽约商品交易所 Nymex 的 3 月份原油期货，周五 (7 日) 升值 2.04 美元，或 2.1%，
收在每桶 99.88，比起上周五收盘价的 97.47 美元，上升 2.5%。
美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国 1 月份季调后非农就业人口增加 11.3 万，
少于预期增加的 18.5 万；12 月数据修正为增加 7.5 万，初值增加 7.4 万，11 月数据修
正为增加 27.4 万，初值增加 24.1 万。同时，美国 1 月失业率为 6.6%，创下 2008 年 10
月以来的最低水平，预期 6.7%，前值 6.7%。此外，美国 1 月劳动力参与率为 63.0%，前
值 62.8%。
今天的就业报告出炉后，原油期货价一度跌至每桶 97.11 美元，不过随后在原油需求
预期看好的情况，随即反转向上走高。分析师 Naeem Aslam，失业率下降为原油价格提供了
支撑力道。Aslam 也预测，原油价格将在 100 美元的价位面临沉重压力，而下周也许会在 96
至 99 美元之间游走。
在其他石油产品方面，严寒气候导致热燃油等供暖燃料需求增加，3 月份热燃油期货周
五升值 5 美分，或 1.6%，来到每加仑 3.04 美元，本周累积涨幅达 1.6%。
3 月份汽油期货同样升值将近 5 美分，或 1.7%，来到每加仑 2.73 美元，本周累积涨
幅达 3.7%。
在 ICE 期货交易所方面，欧洲地区油价指标的布兰特(Brent)原油，3 月份期货价格周
五上涨 1.67 美元，或 1.6%，来到每桶 108.86 美元，本周累积涨幅达 2.3%。
汇丰集团 HSBC 本周公布的中国采购经理人指数 PMI 显示，1 月份的中国服务业 PMI
出现下滑。HSBC 在声明中表示，中国服务业成长放缓，主要是受到中国制造业成长率疲弱，
及中国官方禁奢令的影响。
回到美国，昨天出炉的官方数据显示，上周全美天然气库存量减少幅度不如预期，使得
天然气期货价格连 3 天走跌。Nymex 的 3 月份天然气期货今天再贬 16 美分，或 3.2%，
来到每百万英制热量单位 4.775 美元，本周累积跌幅达 3.4%。
EIA 周四公布了最新的天然气供应量报告，至 1 月 31 日止当周，全美天然气库存量
减少了 2620 亿立方尺，而普氏信息 Platts 原先预测，减少幅度介与 2730 至 2770 亿立
方尺之间。周四的天然气期货，在供应量报告出来后，贬值 10 美分，或 2%。
其他期货商品方面，牛乳期货价连续第 3 天走跌，不过今年到目前为止却已经升值超过 20%，主要是因为美国雨量不足，可能会导致牛乳供应出现短缺。
贵金属盘后─就业报告疲弱 黄金收高 5.70 美元
黄金期货周五连续第三天上涨，本周收高近 2%。投资人思考美国就业数据对联准会(Fed)
货币政策的可能影响。
就业报告公布后，黄金价格每盎司上涨逾 14 美元，随后因美国股市上涨且投资人见该
报告有强势部份，黄金削减逾半数涨幅。
纽约 4 月黄金上涨 5.70 美元，或 0.5%，收于每盎司 1262.90 美元。本周上涨 1.9%。
美国今日公布 1 月新增就业 11.3 万人，大幅低于分析师预估的 19 万人。该报告公布后，
黄金上涨至每盎司 1272 美元高点。
分析师说，黄金未能守于 1270 美元之上，让投资人感到失望。市场传言就业报告不佳，
可能受到天气影响，亦将影响 Fed 对该数据的看法。
然而，黄金近来缓慢的涨势仍不可轻忽。去年黄金大幅下跌，这波缓慢的涨势，为投资
人所乐见。
3 月白银短暂下跌，但终场收高近 1 美分至每盎司 19.936 美元。本周则大涨 4.3%。
美国就业报告公布后，股市上涨，金属则削减涨幅。分析师对该报告是否会促使 Fed
停止减码购债，表示怀疑。预期 Fed 不会太重视该报告，2 月就业报告更为重要，因不会受
到不佳的天气影响。
美国 1 月失业率下降至 6.6%，12 月为 6.7%。
1 月失业率下降属正面消息。与过去几个月不同，1 月劳动力参与率上升，失业率却仍
下降。
展望下周，叶伦将以 Fed 主席的身份现身。分析师说，黄金交易可能限于狭幅之内。投
资人观望她是否暗示 Fed 的政策与减码购债计划。
其他金属交易方面，3 月铜上涨近 1 美分至每磅 3.236 美元，本周上涨 1.2%。
4 月白金上涨 4.30 美元，或 0.30%，至每盎司 1379.20 美元，本周上涨约 0.3%。
3 月钯金下跌 1.55 美元，或 0.2%，至每盎司 708.80 美元，但本周上涨 0.8%。