微幅反弹，逢高抛空

库存动态

LME铝库存：1月17日，LME铝库存减少7950吨至5484375吨。分洲来看，美洲方面，底特律仓库减少2350吨，芝加哥仓库不变；欧洲方面，鹿特丹仓库减少1500吨,弗利辛恩仓库减少3000吨；亚洲新加坡仓库减少525吨。注销仓单方面，总量至2530125吨，占比至46.13%。LME库存上周增加46950吨，取消仓单增加167500吨。

上期所铝库存：1月17日上期所铝库存至195381吨，较上周增加1961吨。

国内铝现货库存：与上周社会库存相比，1月16日上海地区库存增加0.2万吨至28.3万吨，无锡地区减少0.2万吨至16.6万吨，杭州增加0.6，为1.7万吨，南海地区增加0.4万吨至6.5万吨，总计社会库存增加1万吨，至53.1万吨。

现货市场

现货市场上海主流成交13580-13590元/吨，贴水100元/吨至贴水90元/吨，无锡主流成交13540-13560元/吨，杭州主流成交13600-13620元/吨，部分持货商陆续暂停出货观望等待价格继续反弹，市面上流通货源较往日少，现货价格今日继续随当月走高而小幅上涨，下游周末少量备货，成交稍好。午后沪铝当月维持盘整，现货市场持货商鲜少出货，零星报价于1359元/吨。

宏观及行业新闻

国际宏观：

·美国1月纽约联储制造业指数 12.51，预期 3.50，前值由 0.98修正至 2.22；新订单指数 10.98，创两年内新高，前值-3.54；价格指数 36.59，前值由 3.61修正至 15.66；就业指数 12.20，前值持平。

行业新闻：

·印尼2009年出台新矿业法规定，自2014年1月12日起禁止出口原矿，原矿必须在本地进行冶炼或精炼后方可出口。印尼官方称，这一禁令通过将更多矿产加工环节限制在印尼境内以增加矿产品出口附加值，并提供更多就业岗位。

·新疆天龙矿业2013年电解铝产量同比增长约123%；新疆天山铝业2013年原铝产量同比增长129%；据新疆神火一消息人士透露，截至目前，公司电解铝厂一期40万吨电解铝产能已全部投入运行。

·中国铝业2013年净利润10亿元扭亏为盈。

·首批拟合规铝企名单公示 新疆电解铝集体落榜。

·2013年12月份中国进口氧化铝35万吨，环比下降36.4%。1月份至12月份累计进口氧化铝383万吨，同比下降23.7%。

操作建议

国内铝现货止跌反弹：上周铝价先抑后扬，前半周因下游铝加工企业接到的订单量少，导致大部分企业停工，停止了对电解铝的接货，导致铝需求大幅减少，铝现货价格快速下跌，带动沪铝主力1404一再创下历史新低，上周最低至13660元/吨，后半周铝现货价出现反弹。

伦铝现货升水大幅攀升：1月以来，LME铝premium数据均出现大幅攀升，其中欧盟现货（完税）primuim达325美元/吨，较上月底上涨45美元/吨，日本3月primuim上涨9.5美元/吨至255.5美元/吨；美国因极寒天气影响，中部primuim上涨107美元/吨至347美元/吨；新加坡上涨15美元/吨至200美元/吨。导致最近伦铝期价涨幅可观，上周伦铝电子盘期价累计上涨2.91%。

沪铝将继续微幅反弹，逢高抛空：沪铝主力1404经过上周的先抑后扬，再度站于13800上方，预计近日仍将随伦铝出现微幅反弹，而且尽管近期铝现货价出现反弹，但是国内需求并没有改善，不看好反弹高度，因此建议投资者维持逢高抛空思路，至20日均线处可空单入场。（华泰长城期货研究所 肖兰兰）