1月20日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7308.5 7364.8 7282.5 7340 109898 278473 -535 335775 -1050
铝 1792.5 1825.3 1786 1821.5 197366 707895 -194 5484375 -7950
铅 2188 2213.3 2176 2208 25607 117256 -1714 209750 -1250
锌 2073 2084 2054.5 2079 54420 308949 -851 883950 -4100
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19FEB  77060 -3042 167368 695 33248 -1915 59548 -2583
20FEB/19MAR  92509 772 132380 -3865 35094 -628 132293 1825
20MAR/16APR  49376 990 92696 742 27734 652 55439 -1035
   0 0 0 0
REST OF APR  0 0 0 0 0 0 0 0
01MAY/63MTH  59528 745 315451 2234 21180 177 61669 942
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 340 1600 0 50 100 2138 105670 109898
铝 530 325 0 400 400 3705 192006 197366
铅 810 160 0 0 0 1676 22961 25607
锌 1052 89 0 0 240 1459 51580 54420
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
192225
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2530125
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
360750
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
44125
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期镍周线上扬 6%，因印尼开始实施矿石出口禁令
据道琼斯伦敦 1 月 17 日消息，LME 期镍周五持稳，本周上扬 6%，为近一年来最大单
周涨幅，因印尼从上周末开始实施矿石出口禁令。
印尼是全球最大的镍矿石出口国。
本周精炼镍价格急升，因交易商押注镍生铁生产商的成本不断增加将推高 LME 期镍价
格。对不锈钢生产商而言，镍生铁是精炼镍的低成本替代原料。
期铜周五收高，投资者在周末前扩大风险胃纳。
伦敦时间 1 月 17 日 17:00(北京时间 1 月 18 日 1:00)，LME 三个月期铜收升 0.4%，报每
吨 7,341 美元。
LME 三个月期镍收报每吨 14,695 美元，与周四收盘价持平。本周录得 2013 年 2 月初
以来最大周度涨幅。
法国巴黎银行的分析师 Stephen Briggs 称，“期镍表现十分强劲。出现回调不会令人意
外。”
部分业内消息人士称，出口下降可能加重不断放缓的印尼经济的压力，迫使政府放松政
策执行的力度。
“镍价上扬可能是对出口禁令的最初反应，我们可能看到未来几周镍价涨势会有所放
缓，”澳大利亚国民银行分析师 James Glenn 表示。    
近期精炼铜供应短缺支撑铜价。
有关全球成长的预期引发金属运势将转强的希望，不过，经济复苏仍偏向于富裕国家，
而这些国家的金属需求不及新兴市场经济体。
交易商已注意到欧洲锌需求反弹的迹象。  
“基本金属周线上扬，在近期涨势后盘整，”标准银行（Standard Bank）分析师 Leon
Westgate 表示。
“展望后市，伴随一系列中国经济数据的出炉，下周初走势料将波动，且周一美国市场
逢公关假期。”
即将公布的中国数据包括国内生产总值(GDP)、工业产出及制造业景气调查。
近期报告显示中国 12 月经济扩张步伐放缓，打压铜市人气。
LME 三个月期锌收报每吨 2,079 美元，周四收报 2,074 美元。
三个月期锡从周四的 22,425 美元跌至每吨 22,355 美元。
三个月期铅从周四的 2,197 美元小升至每吨 2,208 美元。三个月期铝收盘时没有成交，最后买入价报每吨 1,820 美元，周四报 1,798 美元。
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
16458.56 41.55 4197.58 -21.11 6829.3 13.88 9742.96 25.25 4327.5 8.23
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.8773 -0.0041 1.6409 0.0053  1.3527 -0.0087 104.272 -0.0320  6.0503 -0.0054
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
278.41 -0.01 81.24 0.33 1251.9 11.7 94.37 0.41 1421 23
美股盘后－道琼小涨 标指与那指双双跌收
周五(17 日)的美股大盘在上午开盘后即出现一阵上下波动，不过随即回到开盘时的水
平，到下午收盘时各主要指数各有涨跌，惟幅度都不大。本周陆续有许多企业财报出炉，加
上今天公布的美国房市数据，投资人都在慢慢消化分析中。
道琼工业指数 上涨 41.55，或 0.25%，收在 16458.56 点。
标普 S&P500 指数 下跌 7.19，或 0.39%，收在 1838.70 点。
那斯达克 Nasdaq 指数 下滑 21.11 ，或 0.50%，收在 4297.58 点。
费城半导体指数 PHLX 下挫 2.91，或 0.54%，收在 538.14 点。
下周一(1 月 20 日)是美国的马丁路德．金恩纪念日(Martin Luther King, Jr. Day)，
美国股市将休市一天。
美国商务部 17 日公布的数据显示，虽然去年 12 月份美国新屋开工量有所回落，但全年
总量较前一年大增 18.3%，是 2007 年以来最大的年增率，显示美国房地产市场强势复苏。
联准会(Fed)亦于周五公布，美国 12 月工业生产上升 0.3%，符合分析师预估，而制造业与
矿业生产上升为主因。美国密歇根大学公布的 1 月份消费者信心指数则出现下滑。另外，11
月就业报告，显示失业率下降至五年低点。
企业与个股动向：
到目前为止，这一波的企业季度获利数据，并没有多少让人惊喜的表现，使得今年到目
前为止的美国股市，一直无法重现去年的惊人涨势。
全球最大的职业社交网站 LinkedIn (LNKD-US) 股价周五大跌 4%，将周四取得的涨幅
吐回一半出来。该公司将在 2 月 6 日公布第 4 季获利报告。Thomson Reuters 对分析师
所做的意见调查，预测其 Q4 获利将成长 9%，或每股 38 美分，可能成为 2011 年第 3 季
以来的最差获利表现。创新能源和控制技术公司 Advanced Energy Industries (AEIS-US) 股价周五同样重贬
4%，来到每股 26.65 美元以下的价位。
目前是俄罗斯市场上统一的实时支付系统市场领导者的 Qiwi 公司(QIWI-US)，其股价
在周五暴跌 14%，至 2 个月最低水平。Qiwi 股价在本周四早已下滑 17%，主要是因为有报
导指出，俄罗斯政府可能会订立新法，来规范跨国支付的行为。
牙科医疗产品制造商 Align (ALGN-US) 股价周五大涨 3%。信评机构标准普尔周四稍晚
宣布，将从 1 月 23 日起再 Align 股票纳入 S&P Mid-Cap 400 指数中。
新东方教育科技集团 New Oriental Education & Technology Group (EDU-US) 股票周
五升值 2%，来到 2011 年 9 月份以来的最高价位。这家来自中国的营利教育业者将在 1 月
21 日，公布其第 2 财政季度的财务报告。
联合包裹速递服务公司 United Parcel Service (UPS-US) 股价今天走跌。这家全球最
大的包裹递送公司以及专业寄件和物流服务领域的全球领先供货商，周五宣布调降第 4 季
获利预测，主因是去年底的节日购物季期间，出现太多在‘最后一分钟’才进来的订单，为
了应付这些订单，UPS 不得不大量增加人手及设备，导致成本大幅上升。最后 UPS 还因为无
法将所有货物在圣诞节前及时送达，而饱受抨击。UPS 的消息出来后，也拖累对手公司联邦
快递 FedEx (FDX-US) 跟着出现小幅下滑。
摩根史坦利银行 Morgan Stanley (MS-US) 今天公布的获利，优于华尔街的预测，激励
其股价向上升。摩根史坦利是美国 6 大银行中，最后一间公布获利报告者。除了富国银行
Wells Fargo(WFC-US) 外，6 大银行的获利大都优于分析师的预期。摩根大通 JPMorgan
Chase (JPM-US)、花旗银行集团 Citigroup (C-US) 及美国银行 Bank of America (BAC-US)
的报告中皆显示，由于利率高，导致房贷业务大幅减少。
通用电器 General Electric (GE-US) 今天公布季度获利出现成长，不过其股价才出现
走跌趋势。
美国运通 American Express (AXP-US) 公布的季度获利虽然不如预期，却显示美国消
费者支出大幅提升，使得其股价今天大涨超过 3%，来到史上新高点。另一个支撑其股价的
因素则是，有分析师调高其股票评等，而公司管理层在获利报告中所表现的乐观情绪也是激
励投资人买进的原因之一。
英特尔 Intel (INTC-US) 季度获利不如预期，导致其股价在周五大跌 3.45%，来到每
股 25.62 美元价位。
美妆及保健产品直销商如新集团 Nu Skin (NUS-US) 股价自本周三(15 日) 以来，已重
贬大约 40%，主因是中国官方媒体指控该公司，在中国从事『老鼠会』层压式推销活动，违
反了中国法律。
在如新集团的消息出来后，同样被指责从事『老鼠会』层压式直销活动的压式直销商Herbalife (HLF-US)，股价也跟着大跌 11%。对冲基金经理人 Bill Ackman 是其中一位，
指责 Herbalife 从事『老鼠会』层压式直销活动的知名市场人士。
电动游戏软件开发及发行商艺电公司 Electronic Arts (EA-US) 股价今天大涨超过
11%。除了有分析师将 EA 公司股票评等调升，还有报告指出，EA 公司的电动游戏软件在节
日季销售量，将超过其主要对手。
 
欧股盘后─英国零售销售高于预期 支撑大盘收高 0.6%
欧洲股市周五收高，本周亦大幅上涨。英国公布零售销售上升幅度高于预期，且矿业股
持续上涨，带来利多。
欧洲 Stoxx 600 指数上涨 0.6%，收于 335.82，本周上涨 1.8%。
分析师说，由于全球经济改善，股市可望进一步走高。2013 年是脱胎换股的一年，2014
年则是稳健的一年。
股市与经济基本面息息相关，随着基本面改善，企业获利亦将转佳。
企业消息方面，Royal Dutch Shell (UK:RDSB)下跌 1.2%，该石油公司警告，第四季获
利将大幅低于近来水平。
另一檔石油股 Total SA (FR:FP)上涨 0.9%。 花旗集团将该法国石油公司评等由观望调
高至买进。
英国今日公布，12 月零售销售较 11 月上升 2.6%，创 2010 年 2 月以来最大升幅。分析
师预估为上升 0.2%。
但分析师警告，12 月零售销售大幅上升，系因前二个月数据疲弱，应观望 1 月数据，
才能确定消费者信心情况。
英国 FTSE-100 指数上涨 0.2%至 6829.30，Royal Dutch Shell 股价下跌带来拖累，使
得涨幅缩小。但本周该指数上涨 1.3%。
在伦敦，矿业股上涨，Rio Tinto (UK:RIO)收高 1.5%，BHP Billiton (UK:BLT)上涨 1.6%。
德国 DAX-30 指数上涨 0.3%至 9742.96，本周收高 2.9%。法国 CAC-40 指数收高 0.2%至
4327.50，本周上涨 1.8%。
 
美国债市-公债价格上涨，焦点在本月底的美联储政策会议
* 公债区间交投，因经济数据符合预期
* 市场焦点在美联储 1 月底政策会议是否将继续缩减购债
* 美联储买入 28.1 亿美元 2022 年和 2023 年到期公债美国公债价格周五上涨，因经济数据基本和预期一致。在美国长周末假期前，市场交投
清淡。
公债本周交投在相对狭窄的区间内，上周五公布的弱于预期的非农就业报告令指标 10
年期公债收益率从约 3%回落，交投在 2.82-2.92%区间内。
市场人士目前关注该报告会否促使美国联邦储备理事会(美联储/FED)在本月底政策会
议上维持其月度购债规模不变，或是美联储将决定继续缩减月度购债规模。
Wells Fargo Funds Management 首席固定收益策略师 Jim Kochan 说，“市场仍然有一
种感觉是，如果经济数据看来有所减弱，美联储可能按兵不动，在非农就业报告出炉后，这
种感觉在市场浮现，不过，之后公布的经济数据较佳，且本周褐皮书也对经济持相当正面的
看法。”
美联储周三发布的褐皮书称，在 2013 年 11 月底至年底期间，美国经济活动继续以温和
的步幅扩张，部分地区预计成长加速。
在非农就业报告以后，包括周二的优于预期的零售销售等经济数据被视为对美联储继续
缩减购债提供进一步证据。
“过去一周的数据良莠不齐，即使报业报告令人失望，但数据暗示了美联储将继续执行
缩减购债的时间表，在 1 月底政策会议上，美联储将再缩减 100 亿美元购债规模，”Stamford
高级公债策略师 Ian Lyngen 说。
美联储在 12 月会议上公布将每月购债规模缩减 100 亿美元，至 750 亿美元。
美联储周五买入 28.1 亿美元 2022 年和 2023 年到期公债，为其购债计划的一部份。美
联储下周二至周五将进行购债。周一为马丁路德金纪念日假期，美国市场将休市。
指标 10 年期公债 价格上涨 3/32，收益率从周四尾盘的 2.845%下降至 2.832%。
公债对周五的经济数据无甚反应。美国 12 月房屋开工降幅小于预期，且 12 月工业生产
增长 0.3%，和预期一致。
汤森路透/密西根大学公布的调查显示，汤森路透/密西根大学美国 1 月消费者信心指数
初值为 80.4，路透调查预估为 83.5，12 月终值为 82.5。
能源盘后─原油收高 41 美分 创二周收盘高点 突破每桶 94 美元
原油期货周五创二周收盘高点，但美国消费者信心指数让人失望，削弱了能源需求展望，
使得原油涨幅受限。
本周原油价格亦上涨，周三数据显示美国原油库存减少幅度大于预期，为市场支撑。天
然气期货本周亦上涨，报告显示天然气库存减少数量创新高。
纽约 2 月原油上涨 41 美分，或 0.4%，收于每桶 94.37 美元。本周上涨 1.8%。密西根大学公布 1 月消费者信心指数下降至 80.4，12 月为 82.5。
但美国工作职缺则上升至 2008 年 3 月以来高点，有助支撑原油价格。
展望下周，分析师预期每桶 91 美元将能守住。只要需求仍强劲，该趋势就将持续，若
需求减少，或油价跌破支撑区，则可能下跌至 86 美元，上档压力在 98 美元。
美国商务部今日公布，12 月新屋开工下降 9.8%至年率 99.9 万栋，但全年则达 92.3 万
栋，创 2007 年以来高点。
OPEC 周四预测，2014 年全球原油需求每日将增加 105 万桶至 9091 万桶。
分析师说，美国经济转强，就业增加，制造业改善，支撑了原油价格。国际政局亦有利
推升油价，伊拉克安全形势成了焦点。
在伦敦，3 月布伦特原油上涨 73 美分，或 0.7%至每桶 106.48 美元。
美国能源信息局(EIA)周三公布，上周原油库存减少 770 万桶，七周合计减少 4120 万桶。
其他能源交易方面，2 月汽油上涨 2.5 美分，或 1%，至每加仑 2.62 美元，本周下跌约
1.8%。2 月热燃油上涨 4 美分，或 1.3%，至每加仑 3.02 美元，本周上涨约 2.8%。
2 月天然气下跌近 6 美分，或 1.3%，至每百万 Btu 4.33 美元。
贵金属盘后－黄金期货创 5 周最高收盘价
周五的美股大多持续走跌，加上最新数据显示美国消费者信心出现下滑，使使黄金对投
资人的吸引力相对提高，黄金期货价格延续昨天的走势，今天再度上扬。
纽约商品交易所 Nymex 旗下 Comex 的 2 月份黄金期货周五 (17 日) 升值 11.40 美
元，或 0.9%，收在每盎司 1251.90 美元，本周累积上升 0.4%。3 月份白银期货今天同样
升值 25 美分，或 1.3%，收在每盎司 20.30 美元，本周累积升幅 0.4%。
美国商务部 17 日公布的数据显示，虽然去年 12 月份美国新屋开工量有所回落，但全
年总量较前一年大增 18.3%，是 2007 年以来最大的年增率，显示美国房地产市场强势复苏。
联准会(Fed)亦于周五公布，美国 12 月工业生产上升 0.3%，符合分析师预估，而制造业与
矿业生产上升为主因。美国密歇根大学公布的 1 月份消费者信心指数则出现下滑。另外，
11 月就业报告，显示失业率下降至五年低点。
分析师 Naeem Aslam 表示，新屋建筑批准件数及消费者信心指数双双下滑，确定为黄
金价格注入了一剂强心针。黄金投资人此刻心里面的疑问是，这些经济数据是否足以让联准
会新任主席叶伦 (Janet Yellen)，延缓进一步缩减债购规模的计划。
Aslam 认为，联准会仍会在本月 28 至 29 日举行的下一次决策会议中，做出持续缩减
的决定。
黄金期货周四在经过两天的下跌后，在美股及美元双双走弱的形势下，出现回弹上升。各主要投资银行近期发布的 2014 年预测报告，大都不看好黄金价格的走势，不过也有
部份分析师认为黄金价格将在今年出现反弹。
根据 MarketWatch 对投资银行所做的预测调查，平均预做黄金在 2014 年的平均价格，
将比 2013 年的平均价格下降 14.5%。
由于大多数分析师都认为 QE 退场不利于黄金价格，使得黄金价格在市场去年一整年都
在猜测，联准会何时会以何种速度进行 QE 缩减的氛围下，足足贬值了 28%。
不过分析师认为，在联准会已明确进行初步缩减债购计划的情况下，市场的不确定性被
排除，黄金所承受的沉重卖压将渐渐消退，最艰难的时间也许已经过去了。
就在众投资银行都不看好黄价在 2014 年的走势之际，另外有部份分析师则持相反看
法。
Euro Pacific Gold Fund 的分析师 Adrian Day 表示，正是市场主流意见压倒性地看
坏黄金走势这一点，让他认为黄金将在 2014 反弹回升，对那些有足够胆量的投资人来说，
目前正是进场的大好机会。
Day 表示特别有信心，黄金股票将从目前水平向上走升。费城金银指数(The
Philadelphia Gold and Silver Index) 今天上涨 2.5%，本周累积升幅大约 5.8%。
而在其他的贵金属商品交易方面，4 月份铂金期货周五升值 22.60 美元，或 1.6%，来
到每盎司 1454.10 美元，本周累积升幅 1.2%；3 月份钯金期货今天升值 4.65 美元，或
0.6%，来到每盎司 748.55 美元，本周累积升幅 0.3%。
3 月份黄铜期货价格周五上升不到 0.1%，收在每磅 3.345 美元。