沪铝上涨动能有限 投资者可逢高沽空

行情回顾：                                                       

上周五LME铝冲高至5日均线上方，但尾盘大幅回落，收于1745美元/吨。今日沪铝1402约期价开盘报于最低价13955元/吨，最高价报于13995元/吨，收盘价报于13985元/吨，较上一交易日结算价下跌15元/吨。全天共成交6086手，持仓量增加2646手至63982手。

市场成因分析：

今日上海现货均价报于14260元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。长江有色铝和广东南储铝均价分别报于14260和14340元/吨。现货方面，今日成交价格趋同，上海、无锡、杭州三地地区主流成交于14250-14260元/吨，升水70-80元/吨。月初大户铝锭持货商换现意愿较低，未有大量出货，现货基本维持14260元/吨，三地相较之下上海地区于价格低端时成交相对活跃，无锡地区则因接货较少，持货商有调价出货趋势，整体市况较为平淡。

国外方面，上周五伦铝冲高回落，盘中一路上行，但5日均线的承压较为明显，尾盘期价大幅下挫，再创新低。当前伦铝库存压力较大，这亦是伦铝价格不断创新低的一个主要原因，短期内供应压力难以缓解，受其影响，料LME铝或将维持低位震荡，反弹空间有限。仓单方面，成交量增加1479手至10822手，持仓量增加11319手至732503手，LME铝库存增加74700吨，至5470425吨。

国内方面，今日沪铝主力合约小幅低开，整日徘徊于14000元/吨整数关口下方。日内期价震荡上行，上涨动能主要来源于中国11月官方制造业PMI数据的利好带动，但影响力有限，万四关口承压仍未突破。当前国内产量有望在12月增加，料短期内库存将出现上升迹象；而下游消费较为低迷，供大于求的格局或将愈演愈烈，料沪铝难有大幅反弹空间。

操作建议：

操作上建议激进者可轻仓逢高沽空。

（上海中期期货研究所金属研发小组）