铝锌维持震荡

行情回顾：

·11月19日沪铝主力1401大幅高开于14260元/吨，为当日最高价，而后铝价下探至14190元/吨，之后在14190-14200之间作整理之态，下午开盘后，铝价表现依旧清淡，震荡重心下行5元/吨，尾盘时继续下行，录得14180元/吨的当日最低点，最终沪铝主力1401收盘于14185元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，跌幅约为-0.21%。

·11月19日沪锌主力1402跳空低开，开盘价为14790元/吨，开盘后锌价震荡下行，活动区间为14795-14810元/吨，下午开盘后锌价重心继续下探，最低至14775元/吨的当日最低价，尾盘锌价略有拉升，最终沪锌主力1401收盘于14785元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，跌幅约为-0.61%。

库存动态：

铝：11月19日，LME铝库存继续大幅增加，当日增22700吨至5357750吨。分洲来看，美洲方面，底特律仓库库存大增29225吨，芝加哥仓库减少25吨；欧洲方面，鹿特丹仓库减少2700吨，弗利辛恩仓库减少3000吨库存；亚洲新加坡仓库减少675吨。注销仓单方面，总量增加100吨至2109025吨，占比至39.36%。

锌：11月19日LME锌库存减少4950吨至991600吨。美洲方面，新奥尔良仓库减少2500吨，巴尔的摩仓库减少75吨；欧洲方面，鹿特丹仓库减少375吨，弗利辛恩仓库未发生变化；亚洲方面，安特卫普仓库减少2000吨。注销仓单总量突增3000吨，为564850吨，占比为56.96%。

现货市场：

·铝：上海和杭州地区价格都有不同程度下跌，无锡地区由于出货者较少，价格较挺，于14350元/吨附近，成交方面随着沪期铝疲软，现货价格持续下跌，贸易商看空情绪渐起，选择少接货，不自留库存，接货积极性有减，加上下游保持按需采购，市场成交平淡。

·锌：0#锌主流价格集中于14910-14930元/吨，对期锌主力1402合约升水110-130元/吨，沪期锌主力1402合约低开后绕14800元/吨一线徘徊，日内持货方依旧正常出货为主，下游对后市多看震荡为主，仍以按需采购居多，成交无明显改善，午后期锌持续走低现锌市场报价减少多观望。

市场消息：

国际宏观：

·欧元区11月ZEW经济景气指数60.2，前值59.1。

·德国11月ZEW经济现况指数28.7，预期31.0，前值29.7。德国11月ZEW经济景气指数54.6，预期54.0，前值52.8

·截至11月16日当周美国红皮书商业零售销售年率 3.5%，前值 3.3%。

行业新闻：

·高盛（Goldman Sachs）计划重启与有意购买其金属仓储业务的企业之间的磋商，因之前交易所新规已经发布。消息人士称，那些有购买意向的大型企业大多都不在美国。《金融时报》曾表示，几家意向方是中国企业，其中包括中国保险商平安保险和中国五矿。贸易和行业消息人士称，巴西的银行Grupo BTG Pactual也积极考虑该仓储资产。

操作建议：

·铝：据调查，广东地区铝加工企业中，年产量10000吨以上的铝加工企业的平均开工率是80%左右；年产量 1000-10000吨的铝加工企业的平均开工率约68%，开工率环比下滑；年产量1000吨以下的铝加工企业平均开工率为45%左右，环比下滑。昨日沪铝主力1401开盘上冲10日均线未果，全天仍受5日均线压制，最终录得-0.21%的跌幅；夜盘伦铝进入美国交易时段出现大幅攀升，最高录得1798美元/吨，最终录得0.38%的涨幅，近日铝价波动的指引性消息较少，预计铝价以震荡为主，震荡区间为14140-14280元/吨。

·锌：昨日沪锌主力1402日缩水80元/吨，录得-0.54%的跌幅，再度落至5日均线以下；夜盘伦锌上行，并突破了1900美元/吨，最高录得1900.75美元/吨，与前期相比，锌价跌势暂缓，以震荡整理为主，主要区间为14700-14850元/吨。关注今晚FOMC10月会议纪要的公布。（华泰长城期货研究所 肖兰兰）