五矿期货

铝方面，本周供应端开工产能再有增量，但下游铝棒及铝板带箔产量及开工率都有小幅下降，SMM统计国内电解铝锭社会库存65.7万吨，较2022年5月历史同期库存下降27.3万吨，铝棒本周维持去库中，但与历史同期相比库存较高，总体来说基本面偏弱，盘面上看，今日有部分空头资金离场。整体来看，铜铝预计震荡偏弱运行，操作上建议可逢高沽空。

铝方面，现货市场仍以观望为主；供应端，云南仍未传出复产消息，后续晴朗天气多降水少，预计复产难度较大，但其他地区仍有小幅增量，需求增长疲软，基本面转弱。今日商品期货市场资金大幅流入沪铝，沪铝成交量及持仓量增加显著，价格下行，市场做空情绪较重。总体来看，铜铝预计震荡偏弱运行，操作上建议短线偏空操作。

铝方面，铝棒加工费呈震荡，中间商出货积极，但下游采购观望情绪重，整体现货市场成交平淡；云南未来大部分地区天气晴朗，有效降水少，云南产能复产短期内预计受阻，铝锭持续去库，铝棒去库速度好转，对价格起到支撑。淡季降至，铜铝下游消费增长都将见顶回落，需求端支撑不强。总体来看，铜铝预计震荡偏弱运行，操作上建议短线偏空操作。

铝方面，本周供应端在产产能增加6万吨，逐渐转入淡季，铝基本面短期内有转弱迹象，出现供增需减的局面。云南方面，本轮降水基本结束，从主要水库水位线来看，降水的补给效果较为有限，未来云南将再度进入高温晴朗天气，复产有一定难度。总体来说，铜铝预计震荡偏弱运行，建议短线操作。

上周，国内电解铝社会库存下降4.8万吨，保税区库存下降2800吨。目前来看，沪铝主力合约运行至震荡区间下限，且下限的支撑作用尚未失效。

铝方面，铝锭及铝棒现货成交较为平淡，以按需采购为主。云南降雨仍将有小范围内的持续，但雨量有所减小，未来将逐渐转晴升温，云南复产进程还不明朗。随着淡季到来，需求增长即将见顶，成本持续下行，整体来看，基本面或稍有转弱迹象。总体来说，铜铝预计震荡偏弱运行，建议短线操作。

铝方面，根据国家统计局数据，中国4月份铝产量同比增长0.8%，至333万吨，中国1-4月份铝产量1330万吨，同比增长3.9%，近期电解铝产能整体表现为增长，预计5月产量仍将有所上涨。成本方面，氧化铝价格持续下跌，可能带动成本进一步下行。随着未来云南供应放量以及淡季需求回落，铝基本面短或有转弱迹象。总体来说，铜铝预计震荡偏弱运行，建议震荡偏空思路对待。

铝方面，根据气象预测，未来几天云南西部和南部降水持续，若未来干旱缓解，水库得到有效补给，将有利于云南产能的释放，铝锭持续去库对铝价起到支撑，但随着需求回升见顶，供应放量预期，基本面有转弱迹象。总体来说，铜铝预计震荡偏弱运行，建议震荡思路对待，短线操作。

铝方面，云南产能复产短期内有难度，预计复产最早或于5月末期开始，贵州一铝厂计划停产，供应端增量有限，去库维持，支撑基本面。总体来说，铜铝预计震荡运行，建议短线操作。

铝方面，据SMM消息，贵州某铝厂计划将停止复产转为全部停产，该企业拥有13万吨建成产能，四月底企业运行产能约为5万吨左右，该厂预计于5月中旬全部停产，供给压力预计将稍有加大，另外，根据气象预测，2023年5月10—15日云南全省将迎来大范围降水，大部分地区有中到大雨，局部地区有暴雨，全省大部分地区旱情有望显著缓解，此番降水对干旱的缓解以及水库的补给效果仍有待观察，短期内云南电解铝产能复产有难度，铝仍然供需偏紧，基本面偏强。整体来看，铜铝预计震荡运行，建议短线操作。

铝方面，云南降水效果有限，预计前期复产产能短时间内难以复产，5月4日，SMM统计国内电解铝锭社会库存83.5万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降19.7万吨，维持去库，基本面偏强。旺季延续，铜铝需求预计仍有回升，但空间有限，需要警惕未来旺季结束，需求回落的风险。总体来说，铜铝预计震荡运行，建议短线操作。

铝方面，近期云南局部地区因强对流天气出现降温降雨，但主要水库水位线变化不大，仍然偏低，供给端复产难度较大，供给偏紧，旺季效应在5月有所持续，需求还有提升空间，库存持续去库中，基本面有支撑。总体来说，铜铝预计震荡运行，建议短线操作。

铝方面，供应端的扰动在云南干旱未去的情况下长期存在，但短期来看担忧已有所消化，库存维持去库中，基本面有一定支撑。临近假期，从铜铝的现货市场来看，表现都较为一般，反映未来需求预期较弱。总体来看，沪铜近期震荡偏弱，沪铝预计维持震荡走势，建议短线操作。

铝方面，从当下盘面上来看，供应端扰动消息已经有所消化，铝价在宏观、成本走低及需求增长缓慢的压制下有所回调，但长期来看，云南干旱持续，未来存在一定减产风险，复产也不甚乐观，需要警惕供应收紧的风险。整体来看，铜铝预计维持震荡走势，操作上建议短线操作。

铝方面，对供应端扰动的炒作已经有所消化，下游需求有增长，但速度较为缓慢。据SMM，截至4月24日，国内电解铝锭社会库存88.5万吨，较上周四库存下降2.1万吨。较2022年4月份历史同期库存下降13.2万吨，目前，4月份月度库存累计已下降20.2万吨。整体来说，铜铝预计震荡运行，建议短线操作。

铝方面，高价抑制现货市场交投活跃度，万九上方显出压力，库存方面，截至2023年4月20日，SMM统计国内电解铝锭社会库存90.6万吨，较上周四库存下降6.1万吨，较上周一库存量下降2.9万吨，持续去库中。铜铝预计维持高位震荡，建议暂时观望。

铝方面，供应端，云南水电的扰动消息未得到证实，近期交易减产预期，需要警惕消息落空的风险；今日现货市场成交一般，畏高情绪仍然较高，按需采购为主，铝价上升使得废铝跟涨。整体来说，铜铝上方有压力，铜铝预计高位震荡。操作上建议暂时观望。