五矿期货

沪铝成交持仓均下降，节前市场情绪偏向谨慎。国内需求较好，铝库存本周继续下降。沪铝可以等待回调买入机会。上方压力19200，下方支撑18000。

      铝市供应端小幅修复，而下游消费缓慢复苏，社会库存维持去化，基本面表现良好，短期铝价建议以谨慎偏多的思路对待，上涨空间主要取决于消费拉动情况，仍需关注成本下行幅度和宏观情绪对价格的干扰。

2023年1-2月份国内原铝表现为净进口，累计净进口量146298.5吨，同比增长454%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18300-19000元。海外参考运行区间：2200美元-2500美元。

上周，国内电解铝社会库存下降6万吨，保税区库存增加1000吨。目前来看，沪铝主力合约缺乏突破震荡区间的动因，密切跟踪俄铝流入量和电力供应情况。策略方面：建议高抛低吸。

铝：铝价延续偏弱。宏观方面美联储加息不确定性干扰，俄乌冲突延续仍存扰动。整体上，目前需求回暖，铝锭逐步去库，预计AL2305运行区间18100—19500为主。

铝方面，供应端云南产能复产情况不甚明朗，在持续干旱之下还有进一步减产的风险，需求增速放缓，维持去库，铝水比例有所提高，需要关注铝棒的去库速度，基本面存在一定支撑，但短期内再度冲至万九以上新高乏力。总体来说，铜铝预计维持震荡走势，建议短线操作。

铝。宏观承压，铝价继续下探。消费端表现平平，初端开工低于往年水平。近期宏观情绪走弱使得铝价持续承压，警惕市场情绪变化。

随着铝消费进入相对淡季，预期下游需求持续增加的可能性偏低，后期需求不断应证将。供给端：关注西南地区水电带动的复产，但因生产利润可观，预期供给仍将维持高位。随着对需求进入淡季，供给仍保持稳定的当下，市场或将关注“成本塌陷”的逻辑，下周市场或将偏弱运行。

沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏向谨慎。国内需求较好，铝库存本周继续下降。沪铝可以等待回调买入机会。上方压力19200，下方支撑18000。

铝市供应端小幅修复，而下游消费缓慢复苏，社会库存维持去化，基本面表现良好，短期铝价建议以谨慎偏多的思路对待，上涨空间主要取决于消费拉动情况，仍需关注成本下行幅度和宏观情绪对价格的干扰。

铝期货仓单156400吨，较前一日下降4788吨。LME铝库存569600吨，减少0吨。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18300-19000元。海外参考运行区间：2200美元-2500美元。

上周，国内电解铝社会库存下降6万吨，保税区库存增加1000吨。目前来看，沪铝主力合约缺乏突破震荡区间的动因，密切跟踪俄铝流入量和云南电力供应情况。

需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至65.3%，下游消费端开工持续回暖，带动铝锭库存连续下降趋势。整体上，目前需求回暖，铝锭逐步去库，预计AL2305运行区间18500—19900为主。

铝方面，对供应扰扰动的炒作告一段落，成本下移、需求增速较缓给到铝价上方压力。仍然处于旺季，需要警惕后期旺季结束需求下降的风险。整体来说，铜铝预计维持震荡走势，建议短线操作。

供给端：关注西南地区水电带动的复产，但因生产利润可观，预期供给仍将维持高位。随着对需求进入淡季，供给仍保持稳定的当下，市场或将关注“成本塌陷”的逻辑，下周市场或将偏弱运行。

铝市供应端小幅修复，而下游消费缓慢复苏，社会库存维持去化，基本面表现良好，短期铝价建议以谨慎偏多的思路对待，上涨空间主要取决于消费拉动情况，仍需关注成本下行幅度和宏观情绪对价格的干扰。

铝期货仓单161188吨，较前一日减少9496吨。LME铝库存569600吨，下降1800吨。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18600-19300元。海外参考运行区间：2300美元-2550美元。

上周，国内电解铝社会库存下降6万吨，保税区库存增加1000吨。目前来看，沪铝主力合约缺乏突破震荡区间的动因，密切跟踪俄铝流入量和云南电力供应情况。

铝方面，供应端的扰动短期存在情绪预期的炒作，长期来看，若减产真实落地，供应偏紧，叠加需求仍在回升，维持去库，供需趋紧将进一步利多铝价。而成本下移削弱价格底部支撑，现货市场的畏高情绪及需求释放缓慢对铝价冲高形成压制。整体来说，铜铝预计高位震荡，建议短线操作。

铝。供应炒作情绪释放，铝价冲高回落。本周进入节前补库期，预计需求将有所提振，进而支撑铝价。预计铝价维持高位震荡。